ТЕМА 29. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ

Цель изучения темы состоит в том, чтобы узнать:

как определяются обменные курсы национальных валют по отношению к другим валютам;
что такое удорожание и обесценение валюты;
что такое девальвация и ревальвация валюты;
в чем состоит паритет покупательной способности;
как связаны обменные курсы и экономическая динамика, обменные курсы и ставка процента;
что такое платежный баланс, его излишек или дефицит;
как сменялись этапы в истории международной валютной системы.

Мы только что узнали в предыдущей теме о причинах международной торговли и тех выгодах, которые она приносит всем странам, обладающим сравнительным преимуществом. Но, по мере того как блага, которыми торгуют страны, пересекают границы в одном направлении, деньги должны двигаться в обратном направлении. В этой теме речь идет о системе, которая существует для того, чтобы обеспечивать движение международных денежных потоков, т. е. о международной валютной системе. Здесь также дается ответ на вопрос о том, что мы имеем в виду, когда говорим о «цене рубля» (или доллара, фунта, франка и т.д.), и как эта цена изменяется. Мы начинаем с того, как обменные курсы определяются на свободных рынках, т. е. в результате действия законов спроса и предложения.

А затем рассмотрим прямо противоположную ситуацию международную валютную систему, в которой обменные курсы фиксируются государством.
§ 146. ОБМЕННЫЕ КУРСЫ И ИХ ОПРЕДЕЛЕНИЕ В УСЛОВИЯХ СВОБОДНОГО РЫНКА Когда российский товар из Казани попадает в Пермь, за него платят рублями, что не вызывает никаких трудностей. Но когда этот же товар из Казани попадает в Польшу, то за него могут заплатить только польскими злотыми, что вряд ли удобно для казанских поставщиков, которым придется каким-то образом превращать злотые в привычные им рубли.

Это превращение (конвертирование) одной национальной валюты в другую осуществляется при помощи обменных курсов. Обменный (валютный) курс устанавливает ту цену в единицах одной валюты, по которой может быть куплена другая валюта. Между любыми парами валют обязательно существует обменный курс. Например, в мае 1996 г. обменный курс рубля и американского доллара составлял 4900 : 1, т.е. за 4900 р. можно было купить один доллар.

В 1990 г. в СССР действовал обменный курс рубля к доллару 0,6 : 1,0 (60 коп. за 1 долл.), о чем любят вспоминать некоторые любители политической демагогии. Но от нынешней ситуации ситуация 1990 г. отличалась тем, что нигде (абсолютно нигде) в СССР и никто не мог в законном порядке купить доллары за рубли.
Со временем все обменные курсы изменяются. Они могут сжижаться и повышаться. Когда рубль становится более дорогим в долларовом измерении, мы говорим, что рубль дорожает. Валюта дорожает, когда обменный курс национальной валюты меняется таким образом, что ее единица может купить больше единиц иностранной валюты. Валюта обесценивается, когда обменный курс национальной валюты изменяется так, что ее единица в состоянии купить меньше единиц иностранной валюты.

При этом национальная валюта может одновременно дорожать по отношению к одним иностранным валютам и обесцениваться по отношению к другим.
Подорожание и обесценение термины, описывающие движение обменных курсов на свободных рынках. Но когда ценность валюты изменяется вследствие решений правительства, мы применяем другую терминологию. Если вследствие такого решения единица национальной валюты может купить меньше единиц иностранной валюты, мы называем этот процесс девальвацией, т. е. снижением официальной ценности валюты.

Если вследствие такого решения единица национальной валюты может купить больше единиц иностранной валюты, мы называем этот процесс ревальвацией, т. е. повышением официальной ценности валюты.
Если в первой половине 70-х гг. обменный курс доллара к франку, постоянно изменяясь, составлял 1 : 5, в середине 80-х гг. 1 : 10, а в конце 1999 г. 1 : 26, то эти изменения происходят под воздействием законов спроса и предложения. Но так происходит в рамках системы плавающих обменных курсов, т. е. курсов, которые определяются на свободных рынках известными нам рыночными силами.

Допустим, что существуют только две страны А и В и свободный рынок определяет лишь один обменный курс между валютами этих двух стран. 28-1 показывает, как определяется этот обменный курс в точке Е, где пересекаются кривые спроса D и предложения S. При этом уровне цены валюты страны В величина спроса на нее равна величине предложения этой валюты. Если бы обменный курс был ниже равновесного уровня, величина спроса на валюту страны В превышала бы величину ее предложения и, как следствие, цена этой валюты повысилась бы.

И наоборот.

28-1
Итак, обычно спрос и предложение определяют цену. Но откуда исходят спрос и предложение и почему предъявляется спрос на валюту страны В? Ответы на два эти вопроса имеют свою специфику. Если житель страны А хочет купить телевизор в стране В, то ему нужна валюта страны В. Таким образом, спрос на телевизоры, производимые в стране В, ведет к спросу на ее валюту.

Если житель страны А хочет купить акции или облигации в стране В, ему тоже нужна валюта страны В. Таким образом, спрос на финансовые активы страны В ведет к спросу на ее валюту. Наконец, если житель страны А хочет купить физический капитал (магазин, фабрику, мастерскую и т. д.) в стране В, ему также нужна валюта страны В, следовательно, прямые зарубежные инвестиции в страну В ведут к спросу на ее валюту. Эти три ответа дали нам понимание того, что является источником спроса на валюту страны В. Что же является источником ее предложения?
Для ответа на этот вопрос нам нужно изменить направление описанных выше операций. Допустим, жители страны В хотят купить товары, финансовые активы либо элементы физического капитала в стране А. Для этого им нужна будет а страны А, которую они получат, предложив свою у для продажи на рынке иностранной валюты. Таким образом, спрос на валюту данной страны определяется спросом иностранцев на ее экспортные товары и услуги, на ее финансовые и реальные активы.

А предложение иностранной валюты определяется ее импортом и инвестициями за рубежом.
С точки зрения экономической динамики, для того чтобы понять, почему дорожает или обесценивается валюта, мам недостаточно знания законов спроса и предложения валюты, движущих точки равновесия вдоль кривых D и S. Нам нужно знать факторы, которые способны сдвигать эти кривые, т. е. знать детерминанты данных кривых. Экономисты считают, что основные детерминанты обменных курсов отличаются в зависимости от фактора времени. Начнем с долгосрочного периода.
Поскольку существует свободное движение товаров и услуг через национальные границы, обменные курсы должны перестраиваться так, чтобы одни и те же блага обладали одинаковой ценностью, даже если они измеряются в разных валютах (исключая различия в транспортных и трансакционных затратах). Этот простейший подход дает нам основу для понимания теории паритета покупательной способности при определении обменных курсов в долгосрочные периоды. Эта теория предполагает, что обменные курсы между любыми двумя валютами перестраиваются, с тем, чтобы постоянно отражать различия между уровнями цен в двух странах.
Например, допустим, что Россия и Украина производят одинаковый по своим характеристикам марганцевый концентрат и являются единственными его производителями на мировом рынке. Если тонна российского концентрата в 1996 г. стоила 500 тыс. р., а тонна украинского 10 млн карбованцев, то каким должен был быть обменный курс между рублем и карбованцем? Видимо, если на 10 млн карбованцев и 500 тыс. р. могли купить тонну марганцевого концентрата, то ценность этих двух сумм должна была быть равной и они должны были соотноситься как 20 : 1, т.е. 20 карбованцев должны были стоить 1 рубль.

Если вы сомневаетесь в этом, предположите, что курс равен 30 : 1 (15 млн карбованцев и 500 тыс. р. за одну тонну). Тогда все зарубежные покупатели стали бы покупать марганец только в России. При курсе 10 : 1 случилось бы обратное.
Теория паритета покупательной способности применяется для того, чтобы получить долгосрочный прогноз о воздействии инфляции на обменные курсы. Допустим, что в течение 5 лет уровень цен в России вырос на 25%, а на Украине на 50%. Ясно, что карбованец будет обесцениваться по отношению к рублю. Теория паритета покупательной способности даст прогноз в отношении величины такого обесценения. Вследствие указанной инфляции российский марганец станет стоить 625 тыс. р. за тонну, а украинский 15 млн карбованцев.

Для того чтобы две новые цены были эквивалентны, теперь 15 млн карбованцев должны цениться так же, как и 625 тыс. р. В этом случае курс карбованца упадет до 24 : 1. Таким образом, различия во внутренних темпах инфляции являются главной причиной перестроек (изменений) обменных (валютных) курсов. Если на Украине инфляция оказывается выше, чем в России, то карбованец будет обесцениваться в отношении рубля.
В течение многих лет теория паритета покупательной способности «работала» надежно. Валюты всех стран, где темп инфляции был выше, обесценивались по отношению к валютам, где этот темп был ниже..

Содержание раздела