Многосторонний взаимозачет путем новации и замещения



1.5.4. Многосторонний взаимозачет путем новации и замещения.

Хотя в принципе взаимозачет путем новации представляет собой двусторонний процесс, его можно использовать и для многосторонних расчетов между членами более крупной группы банков. В этом случае должна быть использована третья сторона (например, своего рода клиринговая палата) для принятия на себя нового чистого обязательства в качестве партнера каждого банка-участника. Такой процесс называется новацией и замещением.

В качестве примера многостороннего взаимозачета путем новации и замещения можно привести гипотетическую клиринговую палату или компанию, занимающуюся расчетами по валютным операциям. В роли такого учреждения, предоставляющего услуги по взаимозачету, могла бы выступать национальная клиринговая палата, осуществляющая для своих членов имеющий юридическую силу многосторонний зачет обязательств по всем их валютным контрактам с другими участниками. При представлении такого контракта парой участников в клиринговую палату эта палата будет выступать в качестве партнера по отношению к каждому из этих своих членов и будет погашать их взаимные обязательства.

Более того, у клиринговой палаты будет существовать текущая чистая позиция по соответствующим валютам и по датам зачисления средств по отношению к каждому участнику. В результате, для данной группы контрактов, переданных для взаимных расчетов, будет определен ряд чистых сумм (равных многостороннему сальдо каждого участника по отношению к группе участников взаимозачета в целом), причитающихся клиринговой палате от каждого участника им наоборот. В качестве основного партнера клиринговая палата возьмет на себя как кредитный риск, так и риск неликвидности. В то же самое время ее члены будут нести кредитный риск и риск неликвидности по отношению к клиринговой палате, а не к своим партнерам по операциям.

Таким образом, клиринговой палате придется управлять своей кредитовой позицией по отношению к каждому члену, а также риском неликвидности, связанным с расчетами.

Важнейшим элементом, способствующим тому, чтобы кредитный риск, существующий при использовании клиринговой палаты, был меньше кредитного риска, возникающего при двустороннем взаимозачете путем новации, является ряд соглашений, касающихся многостороннего взаимозачета путем новации и замещения. При юридической исполнимости договоренностей о многостороннем взаимозачете такое снижение риска для отдельного участника будет иметь место потому, что данная система взаимозачета даст возможность использовать двусторонние дебетовые сальдо каждого участника по отношению к другим для компенсации двусторонних кредитовых сальдо по той же валюте, в результате чего уменьшится чистая кредитовая позиция. Однако многосторонний взаимозачет не изменит кредитовую позицию участников, не имеющих двусторонних дебетовых сальдо.

Многосторонний взаимозачет путем новации и замещения обладает потенциальной возможностью большего снижения риска неликвидности по сравнению с любой другой формой взаимозачета. При такой системе взаимозачета на данную дату зачисления средств чистые суммы задолженности по сравнению с двусторонним взаимозачетом снижаются или остаются неизменными для некоторых участников. Это снижает риск неликвидности для отдельных участников, для участников клиринга в целом и, возможно, для других финансовых рынков.

С другой стороны, при использовании клиринговых палат требуется централизация платежей по расчетам: все такие платежи производятся между клиринговой палатой и отдельными участниками. В подобном случае неспособность одного члена урегулировать свою позицию может привести к нехватке наличности в одной или нескольких валютах, необходимых для производства расчетов. Риск неликвидности для остальных участников зависит в этом случае от способности клиринговой палаты мобилизовать наличность, необходимую для завершения расчетов.
Таким образом, многосторонний характер деятельности клиринговой палаты не дает гарантии снижения риска неликвидности по сравнению с двусторонним взаимозачетом путем новации. На практике риск неликвидности, в том числе и системный, в данном случае может оказаться более высоким.



1.6. Управление рисками в системах взаимозачета

Риск, возникающий в связи с осуществлением взаимозачета, может быть урегулирован несколькими путями. Центральный банк, выступая в роли учреждения, осуществляющего контроль за бесперебойным функционированием системы платежей, представляет собой одного из основных кредиторов и является расчетным агентом при проведении большей части клиринговых операций, что обуславливает и его решающую роль в определении принципов управления факторами риска и обеспечении того, чтобы каждый из участников клиринговой системы следовал этим принципам. Кроме того, немаловажную роль в управлении рисками играют и сами клиринговые палаты, определяющие порядок обслуживания кредитных учреждений, деятельность которых сопряжена с высокой степенью риска, а также осуществляющие урегулирование других проблем, связанных с различными видами финансового риска. Для управления рисками клиринговых платежей обычно используются следующие методы:

  • сокращение расчетного периода
  • двусторонние и многосторонние лимиты
  • механизмы распределения убытков


  • неокончательный характер расчетов в рамках клиринговых систем и аннулирование результатов клирингового сеанса.


Сокращение расчетного периода

Чем короче расчетный период, тем меньше риск неуплаты по расчетам и связанный с ним системный риск. В качестве дополнительного механизма применяются средства контроля в масштабе реального времени, которые помогают выявлять на ранней стадии потенциальные проблемы и облегчают управление ликвидными средствами, особенно в тех случаях, когда возможен централизованный контроль сальдо всех участников.

Двусторонние и многосторонние лимиты

Одним из методов управления рисками в клиринговых системах является использование двусторонних или многосторонних верхних лимитов сальдо участников, которые автоматически ограничивают потенциальный риск межбанковских расчетов в рамках системы. Такие верхние лимиты часто определяются как сумма, кратная величине первичного капитала банков, а также основываются на оценке каждым учреждением своей кредитоспособности. Помимо лимитов на дебетовое сальдо каждого участника по отношению к другим участникам, некоторые клиринговые палаты дополнительно требуют от каждого члена установить лимит на свое кредитовое сальдо по отношению к другим членам системы.

Главным недостатком таких лимитов является то, что их можно обходить с помощью посылаемых через другие системы платежных поручений и что они могут приводить к замедлению выполнения поручений клиентов или отказу от их выполнения.

Механизмы распределения убытков

Наиболее твердой гарантией от связанных с осуществлением взаимозачета рисков являются механизмы, призванные обеспечить возможность проведения расчетов в рамках клиринговой системы даже в том случае, когда ее отдельные участники не в состоянии урегулировать свои обязательства. Обычно такие механизмы предусматривают объединение риска неликввдности и распределение неурегулированных сальдо в соответствии с заранее установленным порядком. При этом, как правило, выдвигается требование о предварительном внесении обеспечения и/или о гарантированном выделении ликвидных средств Центральным банком.

В некоторых системах Центральный банк выражает готовность осуществить расчет лишь при условии, что превышающие обеспечение убытки будут впоследствии покрыты не обанкротившимися участниками.

Неокончательный характер расчетов в рамках клиринговых систем и аннулирование результатов клирингового сеанса

Своевременность расчетов в рамках клиринговых систем зависит от способности каждого из участников выполнить свои многосторонние обязательства, принятые в результате операций, проведенных в определенный период (в течение операционного дня). Типичной процедурой, применяемой при возникновении просрочек и неплатежей в процессе проведения расчетов, является использование положения о неокончательном характере расчетов и возможности отзыва платежей участнику, испытывающему подобные затруднения, и платежей, причитающихся с этого участника. В этом случае некоторые или все платежные операции, произведенные в рамках системы за данный период времени, аннулируются, а многостороннее сальдо для остальных участников пересчитывается.

Эта процедура перемещает давление, связанное с недостатком ликвидности и потенциальными убытками, с одного на всех участников системы взаимозачета.




2. Оптимизация лага клиринга

    1. Постановка задачи


    Республика Беларусь сейчас модернизирует автоматизированную систему межбанковских расчетов. Это ставит вопрос четкого выделения возможных их форм и оптимальных параметров. Ясность в формах расчетов достигнута, а в параметрах нет.

    Проблема выбора оптимальных параметров расчетов не решена в системе, и данная часть дипломной работы посвящена выбору одного из них лага клиринга.

    В зависимости от скорости обработки платежного документа есть два полюса форм оплаты, поступающих в банк платежных документов: валовая оплата и клиринг.



    Содержание раздела