Модельный класс облигаций (rB - доходность по облигациям, rB - риск по
облигациям, xВ(t=0) = xВ0 . стартовая доля актива облигаций в портфеле).
Фиктивный модельный класс нефондовых активов, характеризующийся
только размером доли отзываемого капитала xN(t) из фондовых активов
акций (А) и облигаций (В). Перовначально xN(t=0) = 0, т.е. по условиям
моделирования предполагается, что инвестор сначала формирует свой
фондовый портфель.
Суть коррекции в том, что мы решили объединить все облигации, т.к. они
трудноразличимы на фоне акций, а также предусмотрели возможность увода
капитала инвестором из фондовых ценностей в нефондовые. Остается
справедливым для всех случаев уравнение баланса долей:
А в контрольной портфельной точке выполняется
Введем в модель три дополнительных экзогенных макроэкономических фактора:
доходность rI и риск I по индексу инфляции страновой валюты. Сразу
отметим, что параметры доходности и риска здесь являются близкими к тому
же для облигаций. Государственные облигации могут несколько отставать от
инфляции, а корпоративные . опережать, но все это несопоставимо с
параметрами доходности и риска акций;
доходность rGDP и риск GDP по индексу темпов роста валового внутреннего
продукта (ВВП) региона, где осуществляются инвестиции;
доходность rV и риск V по индексу кросс-курса валюты региона, где
проводятся инвестиции, по отношению к рублю.
Также в ходе прогнозирования фондовых индексов будем непрерывно
наблюдать и прогнозировать (на основе всей вышеизложенной исходной
информации) индекс PE Ratio (образованный: в числителе . ценовым индексом
акций, в знаменателе . чистой прибылью корпораций в расчете на одну
осредненную акцию, а эту прибыль по темпам роста можно оценить через темп
роста ВВП и уровень инфляции).
