Циклическая модель, едва ли работавшая на каком- либо рынке, успешно торговала S&P 500, показав годовую доходность 15,3% при средней прибыли в сделке $4613 в пределах выборки. Вне пределов выборки эта модель показала доходность 21,4% годовых при средней прибыли в сделке $4698. Следует отметить, что по данным нашего прошлого исследования (Katz, McCormick, май 1997), циклическая модель весьма успешно работает на рынке S&P 500.
Рисунок С- 1. График изменения капитала для множественного портфеля систем и рынков.
Когда для каждого рынка было найдено хорошее сочетание модели и входа, мы провели анализ эффективности рынков в пределах и вне пределов выборки. Был построен график изменения капитала, покрывающий оба периода (рис. С- 1).
Мы были удивлены, обнаружив, что вне пределов выборки торговля портфелем систем и рынков принесла прибыль в размере 625% годовых!
Так как сочетания рынков и моделей подбирались по их статистической значимости в пределах выборки, то полученная доходность 544% годовых в пределах выборки была в некоторой степени ожидаемой. Тем не менее вероятность получения такой прибыли в пределах выборки составляет всего- навсего 1 из 3 000 000 000 000 000 000, т.е. 3 X1018. Даже если проводить объемную оптимизацию с десятками тысяч тестов, то результат будет все равно статистически чрезвычайно достоверен. Вне пределов выборки вероятность случайно получить такое соотношение риска/прибыли или годовой доход равна 1 к 40 миллионам — здесь даже после коррекции на широчайшую оптимизацию статистическая достоверность результата будет чрезвычайно велика. На самом деле вне пределов выборки оптимизация не проводилась. В пределах выборки все системы оптимизировались на целом портфеле. Параметры моделей ни разу не подвергались коррекции для работы на выбранных специфических рынках, и использовалась только стандартная стратегия выходов. Использование лучших из стратегий выходов, описанных в части III, могло бы очень значительно улучшить эффективность в целом.
Таким образом, несмотря на то что большинство систем не работают и большинство тестов показывают убытки, достаточно обширный поиск может привести к созданию стратегии торговли портфелем, способной без всякого преувеличения дать звездные результаты.
