Для модели, основанной на импульсе, проводилось сглаживание неинтегрированного сезонного временного ряда изменений цены при помощи центрированного простого скользящего среднего с периодом avglen. Центрированное СС не дает запаздывания, поскольку относительно текущего дня этот метод усредняет одинаковое количество прошлых и будущих точек данных. Использование этого метода оправдано для сезонных моделей, в которых оценка сезонного влияния на определенную дату основывается на данных старше одного года. Для этого сглаженного ряда сезонных изменений цены рассчитывается ряд средних абсолютных отклонений. Для этого рассчитывалось абсолютное отклонение для каждого дня.
Затем ряд абсолютных отклонений усреднялся с помощью скользящего среднего с периодом 100 дней. Сигнал на покупку генерировался, если значение сезонного импульса данного дня плюс смещение (disp) превышало некое пороговое значение (thresh), умноженное на среднее абсолютное отклонение сезонного импульса. Сигнал на продажу генерировался, если сезонный импульс с учетом смещения был меньше произведения порогового множителя (thresh) и среднего абсолютного отклонения, взятого со знаком минус. Входы выполнялись при помощи различных приказов: в тесте 4 — вход по открытию, в тесте 5 — вход по лимитному приказу, в тесте 6 — по стоп- приказу.
Оптимизировался период скользящего среднего, смещение и порог.
Период прогонялся от 5 до 15 с шагом 5; смешение от 1 до 10 с шагом 1; порог от 1,5 до 2,5 с шагом 0,5. Наилучшая эффективность в пределах выборки отмечена при периоде 15, пороге 2,5 и смещении 2 вне зависимости от вида приказа. Для входа по открытию и по стоп- приказу было предпочтительно смещение 2, для входа по лимитному приказу — смещение 1. В соответствии с этим ожиданиями значения смещения были гораздо меньше, чем в модели, основанной на пересечении, в которой за счет смещения необходимо было компенсировать запаздывание скользящих средних.
В общем, результаты были гораздо хуже, чем у сезонной модели на пересечении средних. В пределах выборки только входы по стоп- приказу были прибыльными. Вне пределов выборки ни один вид входов не дал положительных результатов. Средние убыткив сделке были весьма значительными, и, как ни странно, длинные позиции работали хуже, чем короткие. Это противоречит общей картине более высокой эффективности длинных сделок.
При входе по рыночному приказу по цене открытия и по лимитному приказу капитал снижался с начала выборки до конца периода вне выборки. При использовании входа по лимитному приказу падение капитала было более плавным. При использовании входов по стоп- приказу график изменения капитала колебался в горизонтальном диапазоне до мая 1990 г. Затем начался резкий рост капитала, продолжавшийся до сентября 1990 г. С тех пор и почти до конца данных капитал медленно падал.
После апреля 1997 г. капитал практически перестал изменяться.
Модель получила прибыль при торговле казначейскими облигациями, 10- летними казначейскими бумагами, иеной, сырой нефтью, мазутом, неэтилированным бензином, живыми свиньями и кофе в пределах и вне пределов выборки. Например, казначейские облигации и 10- летние бумаги были весьма прибыльны на обеих выборках при использовании входов по лимитному приказу или стоп- приказу. Рынок иены был наиболее прибылен с использованием входов по стоп- приказу, но приносил доход и с другими приказами, равно как и сырая нефть. Рынки мазута и неэтилированного бензина были высокоприбыльны в обеих выборках при использовании входов по открытию и по стоп- приказу, но не входов по лимитному приказу. На рынке живых свиней максимальные прибыли во всех периодах отмечены при использовании входа по открытию или по стопприказу. Этот рынок был постоянно прибыльным для всех видов приказов, как и рынок кофе, где наиболее устойчивая и высокая прибыль обеспечивалась входом по стоп- приказу. В большинстве случаев на рынках пшеницы модель была убыточной.
В пределах выборки 15 рынков были в той или иной степени прибыльными при использовании стоп- приказа, 13 рынков — при входе по открытию и 9 рынков — при входе по лимитному приказу. Вне пределов выборки эти значения составили соответственно 15, 16 и 16.
Хотя модель, основанная на ценовом импульсе работала хуже на целом портфеле, она показала отличные результаты на большем количестве отдельных рынков,чем модель, основанная на пересечении.
