Результаты определения денежных потоков участников проекта


Как видно из представленных выше результатов расчета показателей эффективности, налицо явный дисбаланс в величине показателей эффективности рассматриваемого инвестиционного проекта для его участников (в пользу предприятия-инициатора). Это подтверждается также графиками по определению сроков окупаемости проекта, представленными выше. У банка внутренняя норма прибыли даже меньше принятой ставки дисконтирования, которая принималась заведомо низкой, что однозначно указывает на неэффективность инвестиционных вложений в данный проект для банка при предложенных условиях оплаты кредита. Очевидно, что банк-участник проекта, предоставивший кредит предприятию на льготных условиях будет настаивать на более справедливых для себя условиях. Поэтому примем величину процента от прибыли предприятия, отдаваемого банку в качестве выплат за предоставление кредита не 20, как было оговорено ранее, а на уровне 30.

Таким образом, можно добиться выравнивания показателей эффективности для обоих участников проекта. Результаты дополнительных расчетов приведены ниже:
Таблица 3.9 Результаты определения денежных потоков участников проекта в течение его эксплуатационной фазы (второй вариант), млн.рублей

Таблица 3.10



Показатели
 Годы
2002
 2003
 2004
 2005
 2006
1
 2
 3
 4
 5
 6
1. У АООТ "Челябинский трубопрокатный завод"
1) Выручка
а) в базисных ценах
 87,6310
 99,3269
 99,3269
 99,3269
 99,3269
б) в прогнозных ценах
 112,8687
 140,7264
 151,9801
 161,1082
 170,7728
2) Текущие издержки




а) амортизация
 1,0402
 1,1442
 1,2357
 1,3099
 1,3885
б) материальные затраты
 76,3495
 95,9823
 103,6579
 109,8837
 116,4754
в) зарплата
 2,3395
 2,6838
 2,8984
 3,0725
 3,2568
г) начисления на зарплату
 0,9356
 2,1777
 2,3518
 2,4931
 2,6427
д) прочие
 9,6301
 10,5931
 11,4403
 12,1274
 12,8549
е) Итого затрат
 90,2950
 112,5811
 121,5841
 128,8866
 136,6182
3) Оборотный капитал
а) всего
 9,4609
 11,8354
 12,7819
 13,5496
 14,3624
б) прирост
 2,1155
 2,3745
 0,9465
 0,7677
 0,8128
4) Погашение процентов по кредиту
 3,0651
 3,1430
 3,4542
 3,7067
 3,9740
5) Погашение основной суммы кредита
 -
 2,4978
 2,4978
 2,4978
 2,4978
6) Налоги
 12,3567
 15,1709
 16,3841
 17,3682
 18,4101
а) на пользователей автодорог
 2,8217
 3,5182
 3,7995
 4,0277
 4,2693
б) на нужды образования
 0,0234
 0,0268
 0,0290
 0,0307
 0,0326
в) на содержание ЖКХ
 1,6930
 2,1109
 2,2797
 2,4166
 2,5616
г) на имущество
 0,5147
 0,5662
 0,6115
 0,6482
 0,6871
г) НДС
 7,3038
 8,9488
 9,6644
 10,2449
 10,8595
д) Итого затрат
 105,7168
 133,3928
 143,9202
 152,4593
 161,5001
7) Налогооблагаемая прибыль
 7,1519
 7,3336
 8,0599
 8,6490
 9,2727
8) Налог на прибыль
 2,1456
 2,2001
 2,4180
 2,5947
 2,7818
9) Чистая прибыль
 5,0063
 5,1335
 5,6419
 6,0543
 6,4909
10) Финансовый итог
 3,9310
 3,9032
 5,9311
 6,5965
 7,0666
2. У Носта-банка
 3,0651
 5,6408
 5,9520
 6,2045
 6,4718
Поступление процентов за кредит
 3,0651
 3,1430
 3,4542
 3,7067
 3,9740
Поступление основной суммы кредита
 -
 2,4978
 2,4978
 2,4978
 2,4978


Таблица 3.10 Результаты определения показателей эффективности для обоих участников проекта.
Таблица 3.11

№ п/п
 Год
 Единовременные затраты
 Финансовый итог
 Дисконтированный эффект
в момент времени t
 дисконтированный
 в прогнозных ценах
 дисконтированный
 в момент времени t
 интегральный, нарастающим итогом
1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
I. У АООТ "Челябинский трубопрокатный завод"
0
 2000
 9,9912
 9,9912
 -
 -
 -9,9912
 -9,9912
1
 2001
 -
 -
 -
 -
 0,0000
 -9,9912
2
 2002
 -
 -
 3,9310
 2,8964
 2,8964
 -7,0948
3
 2003
 -
 -
 3,9032
 2,4686
 2,4686
 -4,6263
4
 2004
 -
 -
 6,7371
 3,6574
 3,6574
 -0,9689
5
 2005
 -
 -
 6,5965
 3,0739
 3,0739
 2,1050
6
 2006
 -
 -
 7,0666
 2,8265
 2,8265
 4,9315
II. У Носта-банка
0
 2000
 9,9912
 9,9912
 -
 -
 -9,9912
 -9,9912
1
 2001
 -
 -
 -
 -
 0,0000
 -9,9912
2
 2002
 -
 -
 3,0651
 2,2584
 2,2584
 -7,7329
3
 2003
 -
 -
 5,6408
 3,5675
 3,5675
 -4,1654
4
 2004
 -
 -
 5,9520
 3,2312
 3,2312
 -0,9342
5
 2005
 -
 -
 6,2045
 2,8912
 2,8912
 1,9570
6
 2006
 -
 -
 6,4718
 2,5886
 2,5886
 4,5456




Рассчитаем индекс прибыльности инвестиций для этого случая:
PIпр = 14,92271168/9,9912 = 1,4936;
PIб = 14,53683809/9,9912 = 1,4550.
Далее сведем найденные показатели эффективности инвестиционного проекта в нижеследующую таблицу:
Таблица 3.11 Сводка основных показателей
эффективности инвестиций.
Таблица 3.12

Показатели
 Участники инвестиционного проекта
АООТ "ЧТПЗ"
 Носта-банк
1
 2
 3
1. Срок окупаемости, лет
 5
 5
2. Индекс прибыльности
 1,4936
 1,4550
3. Внутренняя норма прибыли
 0,309
 0,294
4. Интегральный экономический эффект
 4,9315
 4,5456

При расчетах внутренней нормы прибыли, которые, как уже упоминалось ранее, проводились в специальной компьютерной программе, число итераций расчета составило для предприятия 10, для банка - 12. Схожесть интегрального эффекта соответственно 0,003 и 0,0044.


Как видно из последних расчетов, удалось практически сравнять показатели эффективности для участников проекта. Кроме того, представленные показатели свидетельствуют о безусловной экономической эффективности инвестиционных вложений в рассматриваемый инвестиционный проект.
Необходимо отметить, что применение более эффективных организационных и строительных технологий при проведении реконструкции, позволит снизить сроки строительства. А продуктивная работа маркетологов, совместно с ускорением темпов освоения новых мощностей добавит к этому еще и снижение сроков освоения. Что вкупе даст гораздо меньшее время замораживания капитала, а значит и большую отдачу.
Дополнительную ценность данному инвестиционному проекту (в случае его реализации) придают нижеуказанные пункты:

  • востребованность высокого научного потенциала;
  • внедрение современных ресурсосберегающих технологий производства;
  • улучшение экологических показателей;
  • повышение конкурентоспособности завода вследствие проводимой диверсификации, в том числе из-за значительно меньшей, нежели устоявшиеся запланированной цены реализации продукции;
  • суммарные за расчетный период поступления в бюджет составят 91,8301 млн.рублей, что безусловно должно заставить администрацию как местного, так и федерального уровней обратить внимание на проблемы завода; остается надеяться, что будущая налоговая политика государства будет содействовать развитию производства в стране путем более равномерного распределения своих поступлений и доходов предприятий от инноваций.
  1. Строительство водопроводной сети
  1. Исходные данные

Наряду с выпуском металлических труб на АООТ "Челябинский трубопрокатный завод" может быть организовано строительное подразделение, которое будет выполнять работы по строительству и реконструкции теплотрасс, водопроводных и канализационных систем.
Для обеспечения нормальной подачи воды в цеха, на склады завода "Станкомет" строительному подразделению поручено строительство водопроводной сети на заводе.
Схема системы водопроводной сети показана на чертеже (лист ). Общая длина водопроводной сети составляет 6,4 км. Основные характеристики трассы водопроводной сети:

  1. грунты по трассе водопровода - супесь тяжелая;
  2. плотность грунтов в естественном залегании, е = 1,63 т/м3;
  3. состояние грунтов: грунты устойчивые (крепление откосов траншеи не требуется);
  4. допустимая крутизна откосов траншеи для данных грунтов, m=0,67;
  5. глубина промерзания грунтов, Hпр=1,5 м;
  6. трасса водопровода во многих местах проходит под асфальтовым покрытием;
  7. водопровод запроектирован из стальных труб диаметром 0,3 м, выпускаемых АООТ "Челябинский трубопрокатный завод".
    1. Выбор типового сечения траншеи

    Водопроводные сети прокладывают на такой глубине, чтобы вода в трубах не замерзала зимой и чрезмерно не нагревалась летом. Кроме того, учитывают воздействие на трубы нагрузки от различных машин.
    Глубину заложения труб или глубину траншеи, считая до низа, принимают на 0,5 м больше расчетной глубины промерзания грунтов, т.е.:
    Hтр = Нпр +0,5 = 1,5 + 0,5 = 2,0 м, (4.1)
    где Hтр - глубина заложения труб, м;
    Нпр - расчетная глубина промерзания (Нпр = 1,5 м);
    При прокладке трубопровода необходимо выдерживать определенные расстояния между трубопроводом и другими сооружениями, установленные СНиПом.
    Параметры типового сечения траншеи определяются по четырем условиям:

    1. по коэффициенту заложения откосов, m = 0,67;
    2. по глубине траншеи, Нтр = 2,0 м;
    3. по ширине траншеи по дну;
    4. по ширине ковша экскаватора.

    Ширина траншеи по дну согласно СНиП 3.02.01-87 должна быть не менее 0,6 м из условия удобства монтажа труб. Для стальных труб ширина траншеи будет равна:
    bтр = D + Зм = 0,3 + 0,6 = 0,9 м, (4.2)



    Содержание раздела