Баланс международных инвестиций США


Салоне международной задолженности широко используется в статистике развитых и развивающихся стран. Он близок к расчетному балансу, но отличается от него набором статей и имеет свои особенности в отдельных странах. Например, в США применяется так называемый баланс международных инвестиций, состоящий из следующих основных статей (см. табл.

1.1).
Таблица 1.1.
Баланс международных инвестиций США

Зарубежные активы США, млрд долл.
 1981 г.
 1992г.
Официальные золотовалютные резервы
 719,6
 1253,7
Прочие государственные активы, включая долгосрочные и краткосрочные государственные займы


 68,7
 85,5
Частные активы за рубежом
 620,8
 1120,4
в том числе:

прямые инвестиции
 228,3
 326,9
портфельные инвестиции
 63,1
 156,8
зарубежные активы небанковских корпораций
 35,9
 32,9
зарубежные активы банков
 293,5
 603,8
Обязательства перед иностранными вкладчиками
 578,7
 1786,2
Иностранные государственные вложения (преимущественно в американские ценные государственные бумаги)
 180,4
 322,1
Прочие обязательства (преимущественно частые)
 398,3
 1464,1
в том числе:

.прямые инвестиции
 108,7
 328,9
портфельные инвестиции
 93,6
 490,2
зарубежные обязательства небанковских корпораций
 30,6
 35,5
зарубежные обязательства банков
 165,4
 609,5
Баланс международных инвестиций
 140,9
 -532,5


Источник: International Financial Statistics, Eeb. 1993.
Как видно из приведенных данных, в 80—90-е гг. США превратились из кредитора в нетто-должника прежде всего из-за роста своих обязательств по статьям портфельные инвестиции и особенно зарубежные обязательства банков США, которые отражают рост вложений в американские ценные бумаги и на счета американских банков горячих денег (это средства, быстро переводимые их владельцам из одной страны в другую для получения выгоды от изменения валютных курсов или процентных ставок, а также во избежание потерь от изменения экономической и политической обстановки в стране их прежнего пребывания). Горячие деньги — это, как правило, временно свободные средства ТНК, ТНБ, а также индивидуальных вкладчиков капитала.
Большинство развивающихся стран является нетго-должниками, но не из-за притока горячих денег, а вследствие широкого привлечения внешних займов, которое привело к обострению проблемы внешней задолженности в этой группе стран. Их задолженность в начале 90-х гг. составила 1,5 трлн долл.
Платежный баланс занимает центральное место в балансах международных расчетов. Он представляет собой количественное и качественное выражение масштабов, структуры и характера внешнеэкономических связей государства.
Платежный баланс — это соотношение суммы платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы за определенный период времени. Различают платежные балансы: за определенный период (год, квартал, месяц) и на определенную дату. Платежный баланс за определенный период представляет собой соотношение платежей и поступлений за данный отрезок времени и позволяет выявить изменения в международных экономических отношениях страны, состояние и развитие ее экономики.

Хотя платежный баланс на определенную дату не фиксируется в форме публикуемых статистических показателей, он отражает изменения ежедневных соотношений платежей и поступлений, которые подлежат исполнению на конкретную дату.
Если валютные поступления превышают платежи, то платежный баланс активен, а если платежи больше поступлений, то пассивен.
Основные различия между расчетным и платежным балансами состоят в следующем:
• расчетный баланс включает требования и обязательства страны к загранице, в том числе непогашенные; платежный баланс отражает только фактически произведенные поступления и платежи;
• в расчетный баланс входят все полученные и предоставленные кредиты, включая непогашенные, не вошедшие в платежный баланс;
• конечное сальдо — активное или пассивное — платежного и расчетного балансов не совпадают и обычно противоположны, поскольку расчетные балансы стран-кредиторов (США, ФРГ, Японии и др.) обычно активны, а платежные балансы, особенно по текущим операциям, периодически пассивны. У стран-должников пассивные и расчетные балансы иногда сочетаются с активными платежными балансами;


• в платежный баланс включаются только оплаченные экспорт и импорт, а расчетный баланс охватывает и неоплаченную часть товарооборота, осуществляемого в кредит.
Таким образом, различия между платежным и расчетным балансами определяются преимущественно развитием международных кредитных отношений.
По характеру операций публикуемые платежные балансы содержат два основных раздела: 1-й раздел — платежный баланс по текущим операциям: а) платежи и поступления по внешнеторговым операциям, или торговый баланс; б) баланс услуг (международные перевозки, фрахт, страхование и пр.) и некоммерческих операций (расчеты по патентам, технической помощи), доходы и платежи по инвестициям; 2-й раздел — баланс движения капиталов (краткосрочные и долгосрочные операции) и кредитов.
К балансу движения капиталов и кредитов примыкает статья Ошибки и пропуски. Она показывает неучтенное движение краткосрочного капитала. Изменение валютных резервов отражает международные валютные операции центральных банков, связанные с выравниванием платежного баланса и поддержанием курса национальной валюты.
При определении сальдо платежного баланса его статьи подразделяются на основные и балансирующие. К основным статьям относятся операции: влияющие на сальдо платежного баланса и обладающие относительной самостоятельностью: текущие операции и движение долгосрочного капитала. В балансирующие статьи входят операции, не имеющие самостоятельности или обладающие ограниченной самостоятельностью.

Эти статьи характеризуют методы и источники погашения сальдо платежного баланса и включают: движение валютных резервов; изменения краткосрочных активов; отдельные виды иностранной помощи; внешние государственные займы; кредиты международных валютно-кредитных организаций и т.п. Итоговые показатели основных и балансирующих статей взаимно погашают друг друга, т.е. формально платежный баланс уравновешивается. Если платежи превышают поступления по основным статьям, то возникает проблема погашения дефицита за счет балансирующих статей, характеризующих источники и методы урегулирования сальдо платежного баланса, для чего традиционно используются займы и ввоз предпринимательского капитала.

Это временный метод балансирования платежного баланса, так как страны-должники обязаны выплачивать проценты и дивиденды, а также сумму займа.
Минусовое сальдо составило в 1982 г. 11,6 млрд. долл., а к 1997 г. — 160,2 млрд. долл. (2,1% ВНП). Дефициту платежного баланса США противостоят активные сальдо платежных балансов Японии (25,3 млрд. долл. к 1995 г.) и стран ЕС (84,6 млрд. долл. к 1997 г.) Возникновение у Германии дефицита платежного баланса в 90-е годы (2,1 млрд. долл. к 1995 г.) компенсировалось появлением активных сальдо в Германии и во Франции, соответственно 42 млрд. долл. (3,5% ВНП) и 19,5 млрд. долл. (1,3% ВНП).
Новым способом покрытия пассивного сальдо баланса стали краткосрочные кредиты по соглашениям своп, взаимно предоставляемые центральными банками в национальной валюте.
Для покрытия временного дефицита платежного баланса МВФ предоставляет странам — членам фонда резервные (безусловные) кредиты (в пределах 25% квот).
Промышленно развитые страны мобилизуют для погашения дефицита платежного баланса средства на мировом рынке ссудных капиталов в виде кредитов банковских консорциумов, облигационных займов.
К временным методам покрытия дефицита платежного баланса относятся также льготные кредиты, полученные страной по линии иностранной помощи.
Окончательным методом балансирования платежного баланса служит использование страной ее официальных золотовалютных резервов. Главным средством окончательного сбалансирования платежного баланса служат резервы конвертируемой иностранной валюты.
С 70-х гг. для приобретения иностранной валюты, необходимой для покрытия дефицита платежного баланса, стали применяться СДР путем перевода их со счета одной страны на счет другой в МВФ. С 1979 г. страны — члены ЕВС для покрытия временного дефицита платежного баланса применяют также ЭКЮ. Окончательным средством погашения дефицита платежного баланса служит также иностранная помощь в виде субсидий и даров.
Вспомогательным средством сбалансирования платежного баланса является продажа иностранных и национальных ценных бумаг на иностранную валюту. Например, США частично погашают пассивное сальдо своего платежного баланса, размещая облигации казначейства в центральных банках других стран.
Методология составления платежного баланса. Первые попытки учета масштабов и оценки последствий международных экономических операций относятся к концу XIV в.
К началу XX в. наиболее полное развитие получили методы составления платежного баланса в США и Англии. Первая попытка публикации платежного баланса в США предпринята в 1923 г. по показателям 1922 г. В 1943 г. американский экономист X. Лери составил платежный баланс США за 1919— 1939 гг. Он и послужил прообразом платежног баланса США, составляемого после Второй мировой войны.

С 1946 г. квартальные и годовые отчеты о платежном балансе стали печататься Министерством торговли США в журнале Сервей оф каррент бизнес.



Содержание раздела