Показатель конечной доходности определяется по формуле
Известны более сложные математические формулы расчета конечного
дохода, в том числе с учетом третьей составляющей совокупного дохода,
приносимого облигацией, — реинвестирования процентных поступлений.
Существуют два важных фактора, влияющих на доходность облигаций.
Это инфляция и налоги. Если доход от облигации равен 14% в год, а
уровень инфляции — 13%, то реальная доходность составит только 1%.
Если уровень инфляции повысится до 14% и выше, то инвесторы — держатели
облигаций с фиксированным 14%>-ным доходом — будут иметь
перспективу получить нулевой доход или даже понести убытки. Поэтому
в условиях инфляции инвесторы избегают вложений в долгосрочные облигации
(хотя эмитентам они, несомненно, интересны), чтобы доходность
собственных инвестиций поддержать на уровне, соизмеримом с базовой
ставкой доходности — ставкой рефинансирования.
Налоги уменьшают доход по облигациям, а значит, и их доходность.
Учитывая все вышесказанное, реальная доходность тех или иных облигаций
должна рассчитываться после вычета из дохода выплачиваемых
налогов с учетом инфляции. Эти показатели доходности следует сравнивать,
выбирая наиболее эффективные для инвестирования объекты.
ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая за ее держателем
право на гарантированный доход, размер и порядок выплаты
которого эмитент определяет при выпуске, а также на получение ее номинальной
стоимости при истечении срока займа.
ГЛАВНЫЕ ВЫВОДЫ
Облигация представляет собой эмиссионную долговую ценную бумагу,
отражающую отношение займа между эмитентом (заемщиком) и
инвестором (кредитором).
Видов выпускаемых облигаций достаточно много и все они используются
участниками рынка для получения дохода от переданных взаймы
денежных средств.
