Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам
право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации,
будучи инструментом займа, такого права не дают.
Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств
правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами.
К организации и размещению облигационных займов прибегают
и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных
финансовых средствах.
Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании-
эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может
мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей-
кредиторов в управлении финансово-хозяйственной деятельностью
заемщика. Однако займы компаний следует рассматривать
как дополнение к заемным средствам, получаемым в виде банковских кредитов.
Даже в странах с развитым фондовым рынком посредством выпуска
облигаций компании покрывают далеко не всю потребность в заемных
средствах. Поскольку облигационный заем выражает отношения по поводу
возвратного движения ссуженной стоимости, то он по своей сути и назначению
схож с банковской ссудой. В этой связи следует заметить, что
право на эмиссию облигаций может быть предоставлено только таким компаниям,
которые отвечают требованию кредитоспособности.
Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется
Федеральным законом «Об акционерных обществах». В соответствии
с названным Законом при выпуске облигаций акционерными обществами
должны быть coблюдeны следующие дополнительные условия:
• номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций
не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину
обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для
целей выпуска;
• выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного
капитала;
• выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году
существования общества и при условии надлежащего утверждения к
этому времени двух годовых балансов общества;
• общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции
общества, если количество объявленных акций общества меньше
количества акций, право на приобретение которых предоставляют облигации.
Резюмируя сказанное выше об облигации, мы можем рассматривать
облигацию как:
• долговое обязательство эмитента;
• источник финансирования расходов бюджетов, превышающих доходы;
• источник финансирования инвестиций акционерных обществ;
• форму сбережений средств граждан и организаций и получения ими
дохода.
