ДЕПОЗИТАРНЫЕ РАСПИСКИ


Глава 1 Глава 2 Глава 3
ПОНЯТИЕ ДЕПОЗИТАРНОЙ РАСПИСКИ И ЕЕ КРУГООБОРОТ
Появление вторичных ценных бумаг, основанных на
акциях, или вторичных акций, связано с выходом национальных ценных
бумаг за пределы своей страны, т.е. с одним из путей образования
международного, или мирового, рынка ценных бумаг. Этот процесс интернационализации
рынков идет разными путями в сочетании с много-
численными национальными ограничениями, преодоление которых вызывает
к жизни в том числе и новые ценные бумаги.
В тех случаях, когда лицо (юридическое или физическое) желает приобрести
акции компании, расположенной в другой стране, но не может
осуществить это непосредственно, существует способ предоставить ему
такую возможность путем выпуска так называемых депозитарных расписок.
Депозитарная расписка — это ценная бумага, свидетельствующая
о владении определенным количеством акций иностранной компании,
депонированных в стране нахождения этой компании, кругооборот которой
осуществляется в другой стране (или странах).
Другие встречающиеся в литературе названия депозитарной расписки:
депозитарное свидетельство, депозитарная квитанция.
Депозитарные расписки выпускаются на основе специального законодательства.
Такое законодательство существует в США, а потому
выпускаемые там депозитарные расписки называются американскими
депозитарными расписками или сокращенно АДР (или ADR).
Депозитарная расписка - это непрямое владение акциями иностранной
компании. Оно становится возможным в результате следующего
механизма. Банк-посредник в стране нахождения компании депонирует
(на имя своего филиала) определенное количество ее акций, которое
изымается из обращения в данной стране и хранится в качестве
основы (залога) для выпуска депозитарных расписок, но уже в другой
стране.
Депозитарные расписки помогают упростить торговлю акциями иностранных
эмитентов, сократить расходы на операции с ценными бумагами,


преодолеть правовые ограничения на непосредственное владение
акциями, реализовать налоговые преимущества и расширить состав
потенциальных инвесторов, особенно из числа институциональных.
В настоящее время на международных фондовых рынках обращается
примерно 1100 депозитарных расписок эмитентов из более чем 50
стран, в том числе и из России. Общая стоимость депозитарных расписок,
обращающихся в настоящее время только на фондовом рынке США,
оценивается в сотни миллиардов долларов. Особенно интенсивно используют
возможности депозитарных расписок страны третьего мира, в первую
очередь латиноамериканские. Среди причин, побуждающих эмитентов
начать программу DR, можно назвать две основные: привлечение
дополнительного капитала и улучшение имиджа компании.
Привлекательные качества ADR для инвесторов состоят в:
• покупке ценных бумаг с более высоким уровнем доходности, чем
акции национальных компаний;






Содержание раздела