3) Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО).
Выпускаются с 1993 г.
Сроки обращения - до 1 года.
Номинал — от 10 руб. - устанавливается эмитентом при выпуске.
Форма существования — бездокументарная.
Владельцы — российские юридические и физические лица, а также
нерезиденты.
Форма владения — именная.
Форма выплаты дохода — дисконт, т.е. облигации продаются по цене
ниже номинала.
Место торговли - Московская межбанковская валютная биржа,
выполняющая одновременно функции торговой системы, расчетной системы
и депозитария.
Доходность определялась на основе рыночных торгов. Доходность
на момент выпуска устанавливалась в ходе проведения аукционов по
так называемым конкурентным заявкам, т.е. заявкам, которые принимают
участие в определении цены облигации.
Задолженность по ГКО, сложившаяся на 17 августа 1998 г., была
частично погашена, а частично реконструирована в новые, более долгосрочные
долговые ценные бумаги федерального правительства.
С августа 1998 г. выпуски ГКО не проводились. С конца 1999 г. выпуски
ГКО возобновились.
Главная и непосредственная причина краха рынка ГКО — высокий
уровень доходности, поддерживавшийся несмотря на все более сокращающуюся
доходную базу федерального бюджета. Экономические корни
указанного краха — отсутствие экономического роста в стране.
4) Облигации федерального займа (ОФЗ).
Начало выпуска — с июля 1995 г.
Сроки обращения — свыше 1 года.
Форма существования — документарная с обязательным централизованным
хранением, что приравнивает ее к бездокументарной ценной
бумаге.
Номинал — 1000 руб.
Эмитент — Министерство финансов РФ.
Форма владения — именная.
Форма выплаты дохода — фиксированная и переменная купонная
ставка.
Место торговли — Московская межбанковская валютная биржа.
До августа 1998 г. выпускались ОФЗ с переменным и постоянным
купонным доходом. Доход по ОФЗ с переменным купонным доходом
устанавливался на каждые последующие три месяца исходя из средней
доходности по ГКО.
