Фьючерсный контракт (фьючерс) представляет собой обязательство купить или продать базовый актив в определенную дату (дату экспирации) в будущем по определенной цене. Во фьючерсе обязательно указывается количество базового актива а также дата и цена исполнения контракта. Фьючерсы покупаются и продаются на фьючерсных биржах, а условия обращения фьючерсных контрактов четко регламентированы. Базовыми активами фьючерсного контракта являются лишь активы, которые могут быть однозначно охарактеризованы и поддаются стандартизации 1 акие активы, как правило, торгуются на биржевых рынках В качестве базовых активов фьючерсов могут использоваться*
акции;
валюты;
различные биржевые товары (нефть, зерно, металлы и пр )
биржевые индексы;
процентные ставки и др.
В зависимости от вида базового актива соответственно различают фьючерсы на акции, валютные, товарные, индексные, процентные фьючерсы.
Покупатель фьючерса принимает на себя обязательство купить в будущем определенное количество базового актива по цене за фиксированной в момент сделки и называемой ценой страйк Владелец фьючерсного контракта может также получить или по гасить разницу между ценой страйк и ценой фьючерса на дату исполнения контракта. у
Продавец фьючерса, напротив, берет обязательство продать в будущем это же количество базового актива по цене страйк или получить (уплатить) разницу между ценой страйк и ценой контракта на дату исполнения.
Некоторые фьючерсные контракты, например индексные фьючерсы, не допускают физическую поставку базового актива и предполагают только проведение денежных расчетов между покупателями и продавцами. В соответствии с тем, возможна поставка актива по данному контракту или нет, все фьючерсы разделяются на поставочные и расчетные.
Посредником в торговле фьючерсными товарами и гарантом выполнения обязательств является биржа. Биржа принимает с участников сделок гарантийные (залоговые) депозиты, которые составляют, как правило, 15—25% от цены контракта для фьючерсов на валюты и акции и 5—15% для товарных фьючерсов.
В течение срока обращения фьючерсного контракта производится ежедневное начисление или списание со счетов покупателей и продавцов фьючерсов так называемой вариационной маржи. Вариационная маржа представляет собой изменение текущей стоимости купленных и проданных участником торгов фьючерсов по сравнению с предыдущим днем. Таким образом, разница между ценой страйк и ценой контракта на дату исполнения образуется или гасится постепенно путем ежедневного начисления вариационной маржи, а не возникает единовременно в день исполнения.
Операции с фьючерсными контрактами позволяют уменьшать (хеджировать) риски, возникающие при сделках с базовыми активами. Например, продавец зерна может застраховаться от снижения цен в период урожая (сентябрь), продав определенное количество фьючерсов на зерно со сроком исполнения в сентябре. В этом случае возможное падение зерновых цен в сентябре будет компенсировано доходами от погашения фьючерсных контрактов.
Кроме сделок с целью хеджирования рисков с фьючерсами активно проводятся спекулятивные и арбитражные операции. Более того, объем спекулятивных фьючерсных операций на крупнейших мировых биржах существенно превосходит объем сделок по хеджированию.
Форвардные контракты (форварды), так же как и фьючерсы, представляют собой обязательства купить или продать определенный базовый актив (товары, валюты, ценные бумаги) в конкретную дату в будущем по определенной цене. Однако форвардные и фьючерсные контракты имеют существенные различия:
Фьючерсы торгуются на биржах, а форвардные контракты за ключаются на внебиржевых рынках между двумя конкретны ми участниками сделки.
Биржа гарантирует исполнение обязательств по фьючерсным сделкам. По форвардным сделкам таких гарантий не существу ет, гарантийный депозит не взимается и вариационная маржа не начисляется.
Базовый актив фьючерсных контрактов подлежит обязательной биржевой стандартизации, чего не требуется от форвард ных базовых активов.
Днем исполнения форварда может быть любая дата в будущем, тогда как фьючерс имеет стандартную дату исполнения.
