Технический и фундаментальный анализ


Исходя из существования проявлений рыночной неэффектив­ности методы финансового анализа рынков предполагают возмож­ность прогнозировать будущие движения цен. Однако два глав­ных вида анализа финансовых рынков — технический и фунда­ментальный — используют различную исходную информацию для получения такого прогноза.

Если технический анализ финансовых рынков изучает динамику прошлых изменений рыночных параметров вне связи с причинами, вы­звавшими эти изменения, то предметом исследования фундаменталь­ного анализа, напротив, являются внешние по отношению к рынку факторы, влияющие на стоимость финансовых активов.

Основной целью фундаментального анализа является опреде­ление инвестиционной стоимости финансовых инструментов и по­следующий поиск инструментов, рыночная стоимость которых отличается от инвестиционной. В зависимости от того, положи­тельна или отрицательна разность между рыночной и инвестици­онной ценами актива, выдается рекомендация о продаже или по­купке данного актива.

С практической точки зрения интерес представляет определе­ние связи между изменением того или иного макроэкономиче­ского показателя или параметра, характеризующего экономиче­ское положение компании, и соответствующим изменением цены некоторого финансового инструмента. Определив такую связь, фундаментальный аналитик, наблюдая за изменениями экономи­ческих показателей, может определить прогноз движения бирже­вых цен и выдать соответствующие торговые рекомендации.

При таком подходе может исследоваться вся информация, которая в принципе способна оказывать влияние на стоимость финансовых активов (за исключением, разумеется, информации о рыночных параметрах, являющейся предметом технического анализа). Вообще говоря, на стоимость активов оказывают влия­ние любые факторы, от которых зависит спрос и предложение на связанные с финансовыми инструментами товары и услуги. Это могут быть, например, данные, связанные с производственной и финансовой деятельностью предприятия-эмитента, статистика всей отрасли, к которой принадлежит компания, общая экономи­ческая и политическая обстановка и даже прогноз погоды. Чтобы дать представление обо всем многообразии факторов, которые рассматриваются в фундаментальном анализе, обобщенно пред­ставим их в виде таблицы (табл. 1.1).

 





Содержание раздела