Расчет при наличии опциона на отказ или переключение
Помимо возможности приостановить определенный проект на некоторое время, компания также может принять решение об отказе от его дальнейшей реализации и продаже оставшихся активов по их рыночной стоимости на момент принятия решения. Также возможно принятие решения о переключении на альтернативный вид деятельности. В любом случае выбирается наилучшее альтернативное использование имеющихся активов.
Пусть A– процесс наилучшей альтернативной стоимости активов.
Платежная функция в момент 1 будет выглядеть так:
Стоимость инвестиционных возможностей (с учетом опциона на отказ или переключение в 1 году) равна
Таким образом, проект с опционом на отказ или переключение становится привлекательным уже в нулевом году. Цена опциона равна $0,44 млн. – $4 млн = $4,44 млн.
Данный вид опционов является достаточно общим и имеет многочисленные примеры в практике.