Определение стоимости капитала для мезонинных форм финансирования с помощью реальных опционов 4

Если в 1-й год она поднимется, до 9,6 евро, то в следующий год она опять может с теми же вероятностями продолжить рост до 9,6 евро*1,2=11,52 евро или снова опуститься до 9,6 евро*0,833=8 евро. Если её цена опустится до 6,7 евро, то в следующий год она может подняться снова до 6,7*1,2=8 евро или упасть до 6,7*0,833=5,6 евро. И т.д. Рассмотрим, какие итоги будут на конец 3-его года: Теперь определим, будет ли держатель облигации в случае реализации каждого из этих исходов исполнять право конверсии (опцион), и если да, то какую выгоду он получит.