Остаточная стоимость может быть определена
на основе нескольких методов, в том числе с помощью мультипликаторов
типа "цена компании к выручке", "цена компании к денежному потоку",
расчетов ежегодных доходов или модели роста Гордона, по которой
стоимость продажи компании в последний год ее эксплуатации равна
денежному потоку за последний год, разделенному на размер ставки
дисконта за вычетом показателя темпа прироста денежного потока.
Прогноз будущих поступлений (net returns) составляется для дискретных
временных периодов. Денежные поступления могут представлять как чистый
доход (net income), так и денежный поток (cash flow). Денежный поток может
быть представлен как денежный поток, порожденный собственным
капиталом компании или как бездолговой денежный поток. Денежный поток
может быть рассчитан с учетом или без учета фактора налогообложения, а
также на основании номинального или реального, то есть очищенного от
влияния инфляции, базиса.
Используемая при вычислениях ставка дисконта должна быть
рассчитана на той же основе, что и денежный поток, к которому эта ставка
применяется.
После выбора ставки дисконта будущие доходы и стоимость продажи
компании в последний прогнозный год дисконтируются для установления их
текущей стоимости. Сумма текущих стоимостей представляет собой
стоимость капитала компании в модели денежного потока собственного
капитала компании и стоимость вложенного капитала в бездолговой модели.
В последнем случае сумма кредитов должна быть вычтена для определения
стоимости капитала компании.
При использовании метода капитализации доходов, величина доходов
делится или умножается на коэффициент капитализации для пересчета
доходов компании в ее стоимость.
