Для подготовки рекомендаций по управлению пакетом акций необходимо знать не только то, каких дополнительных поступлений в настоящем можно ожидать в связи с принятием того или иного решения, но и то, каким образом это решение повлияет на динамику развития эмитента в будущем. Микро имитационная модель является хорошим средством оценки ожидаемых дивидендных поступлений и динамики развития предприятия. Используя данные микро уровня, т.е. данные об экономическом субъекте, эти модели показывают, как скажется принятие того или иного управленческого решения на доходности ценных бумаг. При использовании данных моделей для прогнозирования строится экстраполяция имеющихся данных на будущее и рассчитывается ожидаемая доходность по этой новой выборке.
Единого подхода к построению микро имитационных моделей пока не существует, однако все множество микро имитационных моделей можно условно разбить на два класса . статические и динамические модели. Статические модели чаще всего используются для имитации возможных краткосрочных последствий конкретных управленческих решений в виде увеличения или уменьшения денежных потоков. Динамические модели используются, главным образом, для имитации долгосрочных последствий в виде изменения финансово-экономического положения предприятия.
Главное различие между этими подходами заключается в том, что статические модели исходят из предположения, что поведение предприятия (относительно сферы деятельности и качественных экономических параметров) в результате управленческих решений не изменится. Динамические микро имитационные модели отражают реакцию экономических субъектов на решения акционеров, т.е. изменение финансовых параметров в ответ на изменение структуры распределения прибыли. Если в статическую модель ввести предположения о том, как изменится поведение предприятия в ответ на принятие тех или иных управленческих решений, модель превратится в динамическую.
В стандартной микро имитационной модели содержится три основные компоненты:
база данных микроэкономического уровня .
данных по выборке экономических субъектов (как правило, такая база данных содержит балансовые отчеты и иную документацию, представляемую в регулирующие органы, за несколько последних лет);
программа экономических расчетов, которая может быть дополнена также блоком «поведенческих реакций» предприятий в ответ на решения акционеров;
программа представления результатов, которая формирует и выводит на экран или на печать итоговые таблицы.
Информация по отдельным предприятиям поступает из массива данных по экономическим субъектам микроуровня в программу экономических расчетов, которая по некоторым формулам делает расчеты финансовоэкономических показателей предприятия. Параметры этих расчетов задаются исследователем. После этого формируется ряд выходных таблиц (отчетов), в которых представлены результаты расчетов. Блок прогнозирования не является обязательной компонентой микроимитационной модели, однако он желателен. Рассмотрим этот процесс подробнее.
Источником данных для микроимитационных моделей служит база данных по некоторой выборке предприятий. Такая база данных должна содержать по возможности полную информацию, необходимую для расчетов. В первую очередь, это должны быть сведения, которые предприятия сами указывают в своих балансах и финансовых отчетах, а также сведения из других источников, например сведения о стоимости находящейся в собственности эмитентов недвижимости и т.д.
Выборка для микроимитационного моделирования должна быть по возможности представительной. С этой целью процедуры ее должны быть тщательно продуманы.
