Для сравнения различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбора наилучшего из них используются следующие показатели:
чистый дисконтированный доход (net present value — NPV),
индекс доходности или индекс прибыльности (profitability index — PI),
внутренняя норма доходности или возврата инвестиций (internal rate of return — IRR),
срок окупаемости (pay-back — PB) и некоторые другие показатели, отражающие специфику проекта и интересов его участников.
Чистый дисконтированный доход представляет собой превышение интегральных результатов над интегральными затратами, или, иначе, разность между суммой денежных поступлений в результате реализации проекта (дисконтированных к текущей стоимости) и суммой дисконтированных текущих стоимостей всех инвестиционных вложений.
Его можно определить как сумму текущих эффектов за весь расчетный период, приведенную к начальному периоду. При допущении, что норма дисконта является постоянной в течение всего расчетного периода и расчет осуществляется в базовых ценах, чистый дисконтированный доход для проекта в целом определяется по формуле
где Rt — результаты шага, сумма денежных поступлений в периоде t;
It — вложения средств в периоде t;
(Rt — It) — эффект, достигаемый на t-м шаге;
r — норма дисконта.
Данную формулу рекомендуется применять для исчисления чистого приведенного дохода потенциального инвестора. Помимо нее приводится, как правило, формула расчета чистого приведенного дохода для реципиента — субъекта инвестиций с учетом выплаты процента за кредит
где Рt — выплаты процента за кредит;
rr — средневзвешенная стоимость собственного капитала реципиента.
