Фундаментальный подход в принятии решений на рынке ценных бумаг

Более поздние научные издания дают определение фундаментальному анализу как процессу «исследования состояния экономики, отрасли и финансового положения компании с целью определения рыночной стоимости акций компании7.
Таким образом, фундаментальный анализ . это оценка множества внешних и внутренних факторов, существенно влияющих на финансовую и хозяйственную деятельность компании, результаты которой находят отражение в рыночной стоимости ее ценных бумаг.
Таких факторов великое множество. Это и деятельность конкурентов, и политическая ситуация в стране, и эффективность менеджмента, и неукоснительное соблюдение прав акционеров общества, и финансовое положение компании.
Как следует из приведенных выше определений, главной целью применения фундаментального анализа является определение текущей рыночной стоимости ценной бумаги (акции) и последующий ее мониторинг для принятия соответствующих инвестиционных решений. Однако автор не разделяет данную точку зрения и считает необходимым рассматривать понятие фундаментального анализа с двух позиций: фундаментальный анализ акций, и фундаментальный анализ предприятия . эмитента акций.
Фундаментальный анализ акций Как было сказано выше, большинство экономистов и аналитиков используют термин «фундаментальный анализ» как один из методов оценки рыночной стоимости акций компании,
котирующихся на рынке, с тем, чтобы определить будущий потенциал их роста. В самом деле,
такой подход наравне с техническим анализом широко используются в западной практике. Вот что говорят Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер и Джеффри В. Бэйли в своей книге "Инвестиции": "Фундаментальный анализ исходит из того, что "истинная" (или внутренняя)
стоимость любого финансового актива равна приведенной стоимости всех наличных денежных потоков, которые владелец актива рассчитывает получить в будущем"8. Иными словами, речь идет об оценке стоимости акций компании-эмитента на основе анализа способности компании приносить прибыль.


7 Thomsett M. Mastering Fundamental Analysis. - Dearborn Trade, 1998. . P.85
8 Шарп У., Александер Г., Бэйли Д. Инвестиции. . М.: Инфра-М, 1997. - С.11