Построим количественную модель принципа равновесия. Для этого скорректируем свой обобщенный инвестиционный портфель и сформируем его следующим образом:
Модельный класс акций (rA - доходность по акциям, sA - риск по акциям, xА(t=0) = xА0 – стартовая доля актива акций в портфеле).
Модельный класс облигаций (rB - доходность по облигациям, rB - риск по облигациям, xВ(t=0) = xВ0 – стартовая доля актива облигаций в портфеле).
Фиктивный модельный класс нефондовых активов, характеризующийся только размером доли отзываемого капитала xN(t) из фондовых активов акций (А) и облигаций (В). Перовначально xN(t=0) = 0, т.е. по условиям моделирования предполагается, что инвестор сначала формирует свой фондовый портфель.
Суть коррекции в том, что мы решили объединить все облигации, т.к. они трудноразличимы на фоне акций, а также предусмотрели возможность увода капитала инвестором из фондовых ценностей в нефондовые.
Остается справедливым для всех случаев уравнение баланса долей:
xА(t) + xВ(t) + xN(t) = 1, (4.4)
А в контрольной портфельной точке выполняется
xА(t) = xВ(t) = (1- xN(t) )/2. (4.5)
Введем в модель три дополнительных экзогенных макроэкономических фактора:
доходность rI и риск sI по индексу инфляции страновой валюты.
Сразу отметим, что параметры доходности и риска здесь являются близкими к тому же для облигаций. Государственные облигации могут несколько отставать от инфляции, а корпоративные – опережать, но все это несопоставимо с параметрами доходности и риска акций;
доходность rGDP и риск sGDP по индексу темпов роста валового внутреннего продукта (ВВП) региона, где осуществляются инвестиции;
доходность rV и риск sV по индексу кросс-курса валюты региона, где проводятся инвестиции, по отношению к рублю.
