Суть этого положения теории Доу заключается в том, что признаки начала нового первичного тренда учитываются только в том случае, если они наблюдаются как в поведении железнодорожного индекса, так и в изменении промышленного индекса. Необходимо, чтобы поведение одного из индексов подтверждалось схожим поведением другого индекса. Таким образом, мы можем говорить о начале новой восходящей основной тенденции, если значение железнодорожного индекса и значение индустриального индекса перекрыли свои предыдущие пики (рис 1.11, а). Для идентификации нисходящей основной тенденции также необходимо падение обоих индексов ниже своих предыдущих минимумов (рис 1.11, b). Условия преодоления индексами своих экстремумов должны выполняться, но они могут наблюдаться в разные моменты времени (т.е. с задержкой друг относительно друга). Если же восходящее (нисходящее) движение в поведении одного индекса не подтверждается соответствующим движением другого индекса, то по теории Доу говорить о начале нового первичного тренда преждевременно. В качестве примера на рис. 1.12 показана ситуация, наблюдавшаяся в поведении обоих индексов в середине 1930 г. Видно, что в сентябре промышленный индекс превысил свой предыдущий, июльский максимум, что могло расцениваться в качестве признака разворота падающей тенденции с сентября 1929 г.
Рис. 1.11. Подтверждение сигналов промышленного индекса сигналами железнодорожного индекса Доу
Однако железнодорожный индекс не дал подтверждения и падение на рынке наблюдалось еще два года.
Важную роль подтверждающих сигналов, подаваемых железнодорожным индексом, в отношении сигналов более общего индустриального индекса, по-видимому, можно объяснить тем значением, которое имела во времена Доу железнодорожная отрасль для развития всей экономики. Гамильтон объяснял, что прежде чем усилится промышленная активность, по железным дорогам к предприятиям должно быть доставлено дополнительное количество сырьевых ресурсов. В частности, для того чтобы компания «Дженерал Моторс» могла увеличить производство продукции, к ее предприятиям должно быть доставлено дополнительное количество стали. Поэтому повышение активности по операциям с акциями железнодорожных компаний может служить предвестником подъема на рынке акций промышленных предприятий в целом.
Рис. 1.12. Пример поведения промышленного и железнодорожного индексов Доу в течение 1930 г.
