У сильных движений цен Доу выделяет три фазы. Эти фазы характеризуют не только этапы ценовых движений, но и изменения в психологическом состоянии большинства участников торговли. Выявляют фазы восходящих первичных трендов:
1. Первая фаза — фаза «накопления» . Во время этой фазы наиболее информированные инвесторы начинают покупать пока недооцененные (на основе проведенного ими анализа) акции. При изложении теории Доу мы будем говорить об акциях, так как именно цены на акции являются основой для расчета индексов, введенных Доу.
Фаза накопления — период, когда на рынке все еще преобладает пессимизм, характерный для предшествующего длительного периода падающего, или «медвежьего», рынка. Массы инвесторов уже продали свои акции, корпоративные новости продолжают оставаться плохими, прогнозы аналитиков в основном пессимистические. Акции стоят дешево, но никто не хочет их покупать. В это время все же находится часть проницательных инвесторов, которая решает, что минимум цены близко и можно начать приобретать акции в расчете на среднесрочную или долгосрочную перспективу. Рынок пытается нащупать дно, неуверенный рост цен вновь сменяется падением, но, в конце концов, один из ценовых минимумов становится выше предыдущего. Далее рост цен продолжается, и начало «бычьего» рынка подтверждается, когда цена преодолевает предыдущий пик.
Вторая фаза — фаза «большого движения»— характеризуется распространением на рынке позитивной информации,
резким увеличением активности участников торговли и существенным ростом цен. Это наиболее длительная фаза, при которой происходит основное движение цен в течение рассматриваемого тренда.
В третьей фазе — фазе «перегрева»— в торговлю
включается широкая публика, активность рынка еще более воз
растает и цены достигают максимума. В это время уверенность
покупателей очень высокая, а оценки акций становятся чрезмерными.
