Под маржей понимается предварительный гарантийный взнос, который клиент переводит на счет брокера или брокерской конторы. Маржа обязательно вносится участниками торговли финансовыми фьючерсами с обеих сторон.
В качестве залога могут использоваться деньги в твердой валюте, депозитные сертификаты, акции, облигации. Применяются следующие виды маржи: начальная, дополнительная и вариационная.
Начальная маржа вносится за каждую открытую позицию и меняется в зависимости от изменчивости цен на базисные активы, но обычно она составляет не более 10% от стоимости базисного актива, описанного в контракте. Начальная маржа по своей природе является скорее инструментом, гарантирующим точное исполнение контракта, чем платежом за продаваемый актив.
Дополнительная маржа может быть затребована в случае резкого колебания цен на фьючерсном рынке, которое может дестабилизировать систему гарантий.
Вариационная маржа исчисляется ежедневно по итогам торговой сессии для каждой открытой позиции клиента по заданным формулам.
Для открытой позиции продавца вариационная маржа равна разности между стоимостью контракта по цене открытия данной позиции и стоимостью контракта по котировочной цене данной торговой сессии.
Для открытой позиции покупателя вариационная маржа равна разности между стоимостью контракта по котировочной цене данной торговой сессии и стоимостью контракта по цене открытия данной позиции. Вариационная маржа увеличивает или уменьшает требуемую сумму залоговых средств и является потенциальным выигрышем или проигрышем клиента. Если вариационная маржа отрицательна, то она увеличивает требуемую сумму залоговых средств, если положительна – то уменьшает требуемую сумму залоговых средств.
Обязательным компонентом фьючерсного контракта является его спецификация, полностью характеризующая данный фьючерсный контракт.
В спецификациях фьючерсных контрактов обычно указывается следующая информация:
размер контракта или единица торговли;
месяцы поставки;
день поставки;
первый и последний день уведомления при физической поставке;
последний день торговли;
способ котировки цены;
минимальная флуктуация цены;
размер шага цены;
множитель;
часы торговли;
способ поставки;
расчетная цена поставки;
ограничения.
