Для оценки прибыльности и рентабельности применяются четыре коэффициента:
- коэффициент рентабельности продаж. Определяется отношением прибыли с учетом выплат и налогов к выручке от реализации. Характеризует прибыль на единицу выручки от реализации. При построении динамики коэффициент должен иметь тенденции к росту;
- доходность собственного капитала. Определяется как отношение чистой прибыли к собственному капиталу и означает доход на обыкновенные акции корпорации;
- рентабельность совокупного капитала (доходность инвестиций). Определяется как отношение прибыли с учетом выплат и налогов к сумме собственного капитала и долгосрочной задолженности. Этот коэффициент для инвестиционной привлекательности должен превышать доходность по вложениям в безрисковые ценные бумаги;
- доходность активов. Определяется отношением прибыли с учетом выплат и налогов к общим активам. Оценивает результативность финансирования.
Для оценки корпораций с целью инвестиционных вложений в их ценные бумаги наиболее большое значение имеет расчет и применение в анализе инвестиционных коэффициентов:
- коэффициент процентного покрытия. Определяется как отношение прибыли с учетом выплат и налогов к сумме начисленных процентов по облигациям. Предназначен для оценки способности корпорации выплачивать проценты по облигациям. Считается, что корпорация может считаться надежной для инвестиций в эмитируемые ценные бумаги, когда ее прибыль превышает в 3 - 4 раза сумму, предназначенную для уплаты процентов по облигациям;
- покрытие дивидендов по привилегированным акциям. Характеризует степень достаточности прибыли корпорации для обязательного покрытия дивидендов по привилегированным акциям и рассчитывается по формуле:
покрытие дивидендов по обыкновенным акциям. Определяется как отношение разницы чистой прибыли и дивидендов по привилегированным акциям к дивидендам по обыкновенным акциям, или как отношение прибыли на одну обыкновенную акцию к дивиденду на одну обыкновенную акцию. Чем более высокий коэффициент, тем больше вероятность, что доходы корпорации могут сократиться на большую величину, прежде как снизится процент по дивидендам;
коэффициент выплаты дивидендов. Обратная величина коэффициенту покрытия дивидендов, выражается в процентах и показывает долю прибыли, выплачиваемой в виде дивидендов;
прибыль на одну обычную акцию. Показатель, который приводится в отчетах всех корпораций в разделе счетов прибылей и убытков, но он интересует в большинстве случаев владельцев активов, а не профессиональных участников фондового рынка;
для аналитиков больший интерес представляет коэффициент дивидендного дохода. Отношение дивиденда на одну обычную акцию к ее рыночной цене в процентах, который характеризует текущий доход по ценным бумагам;
наиболее часто в фундаментальном анализе применяется коэффициент Р/Е. Отношение рыночной стоимости ценной бумаги к прибыли на одну ценную бумагу. Он отражает цену, которую инвесторы готовы платить за единицу доходов и зависит от взглядов инвесторов на будущее корпорации;
