С конца 20-х гг. XIX в. возникли первые акционерные общества. С 30-х гг. на Петербургской бирже акции стали инструментом биржевой торговли. На торговых биржах (которые первоначально служили местом купли-продажи акций, векселей и др.) появились профессиональные фондовые биржевики, привлекающие к сделкам население. Быстро развивалось акционерное предпринимательство и биржевые махинации. Правительство разработки акционерное законодательство, регулировавшее подобные сделки. В декабре 1835 г. были учреждены "Правила о компаниях на акциях". Запрещалось хождение безымянных акций и объявлялись недействительными сделки, совершенные с ними как "открывающих наиболее средств к ажиотажу". С целью борьбы против биржевых спекуляций 6 декабря 1836 г. Николаем I были запрещены срочные сделки с акциями. Биржевая торговля фондовыми ценностями достигла пика в конце 50-х гг., после поражения России в Крымской войне. Из-за увеличения выпуска новых ассигнаций, понижения банковских процентов, в обращении оказалось очень много свободных денег. В конце 60-х - начале 70-х гг. XIX в. сложились благоприятные условия промышленного подъема и железнодорожного строительства. Разгорелся ажиотаж после объявления подписки на акции Козловско-Тамбовской и Рыбинской железных дорог. Публика бросилась покупать акции железных дорог. Возникает масса акционерных обществ, что приводит к резкому увеличению роли фондовой биржи, биржевых игр. С первых месяцев 1869 г. спекулятивная горячка принимает значительные размеры.
Цены на фондовой бирже совершали головокружительные подъемы и спады. По инициативе 104 крупнейших представителей финансового капитала в Петербурге возникла неофициальная фондовая биржа, носившая характер частных собраний в ресторане «Демут», располагавшимся на Мойке около Невского проспекта. Целью и задачей "биржи Демут" являлось ограничение резких взлетов и падений курсов акций, наносящих огромные потери финансистам. Предполагалось устанавливать курсы ценных бумаг до открытия официальной биржи.
В начале 90-х гг. XIX в. снова начался промышленный подъем: разворачивается железнодорожное строительство, происходит рост металлургической, нефтяной промышленности и, как результат - общее экономическое оживление. Возникают новые акционерные компании, появляются свободные капиталы, распространяется банковское кредитование, в оборот вводятся новые ценные бумаги, которые следовало размещать на бирже.
С октября 1893 г. акции частных коммерческих банков и промышленных предприятий начинают расти в цене. Вскоре стало ясно, что это не просто обычное осеннее оживление, а полная перемена биржевого настроения. Вновь появляются негласные "биржевые собрания" (получившие название «американок»), где биржевым спекулянтам предоставлялось широкое поле деятельности, не ограниченное запретами официальных бирж. Цены на фондовые бумаги некоторых предприятий и банков возрастали в 2-4 раза, особенно в период с 1894 г. по вторую половину 1895 г. С сентябре началось возвратное движение, т.е. происходило резкое падение цен - от 10 до 100%.
Поводом послужил крах акций Брянского завода в Париже. Взвинченные более чем до максимума, акции стремительно рухнули вниз, и увлекли за собой остальные акции - сработал принцип "карточного домика". Акции Брянского завода, стоившие в августе 580 руб., в октябре упали до 410 руб., в ноябре - 400 руб. Акции Путиловского завода постигла подобная участь: в августе - 179 руб., сентябре - 150 руб., октябре - 120 руб. Паника длилась в течение недели. Публика понесла громадные потери - десятки миллионов рублей.
Министерство финансов во главе с С.Ю.Витте проявило большое недовольство биржевыми спекуляциями. Оно пыталось как-то упорядочить биржевые игры, ограничило допуск ценных бумаг новых выпусков к котировке на бирже, но не смогло добиться поставленных целей. После биржевого кризиса 1895 г. деятельность на бирже вернулась в обычное русло. Как правило, фондовые бумаги покупали биржевыми партиями общей суммой не менее 10,0 т руб., акции - не менее 50-ти штук. Минимальный размер партии акции составлял 5 штук, самая ходовая партия считалась в 25 акций. Биржевые собрания проходили в разные годы существования в разное время - в 11 час, 11 час 30 мин, 12 час. Публика начинала съезжаться за полчаса до открытия. Соблюдался этикет, словно при императорском дворе. Сначала собиралась мелкая публика - маклеры, посредники. За ними прибывали солидные биржевики: представители банков, банкирских домов. "Биржевые тузы" приходили на биржу спустя четверть часа после начала работы, уплачивая штраф за опоздание - 10 коп. Торги происходили в огромном биржевом зале, разделенном на две части - товарную и фондовую биржу. Вдоль стен и колонн "фондовой биржи" располагались ряды скамеек и столики с письменными принадлежностями. Скамьи занимали крупные оптовики: представители банков, банкирских домов, контор. На их постоянных местах были прикреплены медные таблички с именами хозяев. Как правило, во время биржевого собрания они находились на своих местах, и каждый посредник знал, где найти нужного оптовика. Остальные биржевые посетители находились в проходах между скамьями или переходили с одного места на другое в поисках биржевика. В целях конспирации от конкурента на бирже придумывались специальные термины и выражения: "купите немедленно акции" было зашифровано как "анис", "не могу купить акции за вашу цену" - "анома", "платеж частью наличными, частью краткосрочным векселем" - "насок" и т.д. В результате многолетней работы на бирже выработался свой жаргон. Так, Скопинская железная дорога именовалась "свинской", акции Ленского золотопромышленного предприятия - "Леночки", акции Юго-Восточной железной дороги - "Югами".
