В литературе по инвестиционному анализу хорошо известна формула чистой современной ценности инвестиций (NPV - Net Present Value). Возьмем один важный частный случай оценки NPV, который и будем использовать в дальнейшем рассмотрении:
Все инвестиционные поступления приходятся на начало инвестиционного процесса.
Оценка ликвидационной стоимости проекта производится post factum, по истечении срока жизни проекта.
Тогда соотношение для NPV имеет следующий вид:
где I - стартовый объем инвестиций,
N - число плановых интервалов (периодов) инвестиционного процесса, соответствующих сроку жизни проекта,
DVi - оборотное сальдо поступлений и платежей в i-ом периоде,
ri - ставка дисконтирования, выбранная для i-го периода с учетом оценок ожидаемой стоимости используемого в проекте капитала (например, ожидаемая ставка по долгосрочным кредитам),
C - ликвидационная стоимость чистых активов, сложившаяся в ходе инвестиционного процесса (в том числе остаточная стоимость основных средств на балансе предприятия).
Инвестиционный проект признается эффективным, когда NPV, оцененная по (4.1), больше определенного проектного уровня G (в самом распространенном случае G = 0).
