Выбор акций коммунальных компаний: решение

Среди акций коммунальных предприятий ситуа­ция для инвестора более благоприятна и привлека­тельна.

 Когда Грэхем писал эту книгу, единственным общедоступным инвестиционным фондом, специализировавшимся на акциях коммунальных компаний, был фонд Franklin Utilities. Сегодня их более 30. Грэхем не ожидал банкротства атомных электро­станций. Он также не предусмотрел последствий принятия от­дельных законов в Калифорнии. Курсы акций коммунальных ком­паний сейчас значительно более изменчивы, чем во времена Грэ­хема, и большинство инвесторов должны владеть ими только через хорошо диверсифицированные недорогие инвестиционные фонды типа Dow Jones U.S. Utilities Sector Index Fund (котировочный символ: YD\]) или Utilities Select Sector SPDR ( UJ).

Большинство акций коммунальных компа­ний не подойдут пассивному инвестору из-за своих значений коэффициента Р/Е и результатов работы в прошлом. При рассмотрении коммунальных компа­ний исключим из нашего списка один из критериев, а именно — соотношение текущих активов и текущих обязательств. Достаточность оборотного капитала обеспечивается в этой сфере с помощью продажи об­лигаций и акций. Нам необходимо адекватное отно­шение акционерного капитала к долгу.

В табл. 14.4 представлены сводные данные для 15 акций, которые входят в расчет фондового индекса Доу-Джонса для коммунальных компаний (Dow Jones Utility Average, DJUA). Для сравнения в табл. 14.5 представлена аналогичная картина случайного отбора акций других 15 коммунальных компаний из листинга Нью-йоркской фондовой биржи.