«Покупай дешевле, продавай дороже» — возможно, читатель ближе всего знаком именно с этой идеей, которая является основополагающей для открытия так называемой длинной позиции (Long position или просто Long). Проще говоря, это обычная покупка акций, когда инвестор предполагает, что цены на данные акции будут расти. Когда вы покупаете акцию и позже продаете ее, вы открываете и, соответственно, закрываете длинную позицию. Длинная позиция является индикатором веры инвестора в то, что стоимость данной ценной бумаги будет увеличиваться. Для того чтобы открыть длинную позицию, вы отдаете брокеру ордер «Buy», а чтобы закрыть — ордер «Sell».
Но ведь идею можно сформулировать и по-другому — «Продавай дороже, покупай дешевле», то есть просто поменять во времени процесс покупки и продажи. Очевидно, продавая бумагу, спекулянт считает, что цены на нее будут падать. Если так и происходит, он получает прибыль, купив акции обратно по более низкой цене. Такая форма сделки называется открытием короткой позиции (Short position или просто Short). Другое название короткой позиции — продажа акций без покрытия. Чтобы точнее понять, как это работает, рассмотрим компанию АВС. Вы считаете, что акции компании сильно переоценены и предполагаете, что цены на них вскоре сильно упадут. Поэтому вы приказываете своему брокеру открыть короткую позицию (Sell short) по АВС, т. е. продать эти акции без покрытия. Ваш брокер занимает эти бумаги, либо со счета акционера компании АВС, либо у другого брокера (это вас не касается) и продает их для вас, скажем, по $12, и то количество, которое вы приказали, а брокер смог занять — скажем, 100 акций. Таким образом вы получаете на свой счет сумму в $1200 и у вас открывается короткая позиция, равная обязательству вернуть занятые 100 акций. Если цена на акции АВС действительно упала, например, до $6, тогда стоимость вашего долга (текущая стоимость взятых взаймы 100 акций) составит $600. Вы отдаете брокеру распоряжение закрыть короткую позицию (Cover Short Sell). Брокер покупает на рынке 100 акций, израсходовав с вашего счета $600, и возвращает эти акции тому, у кого их занял, а у вас остается прибыль в $600, естественно, за вычетом комиссий брокера. Если же вы ошиблись и цена акций АВС, наоборот, выросла на $3, тогда стоимость вашего долга составит $1500 и вы будете нести убытки в размере $300 ($1200 — $1500).
Таким образом, при открытии короткой позиции инвестор также покупает дешевле, а продает дороже, просто поменяв местами ордера на покупку и на продажу. Продажа без покрытия позволяет инвестору получать прибыль не только от растущих в цене акций, но и от падающих. Однако короткая позиция как бы заставляет инвестора работать против всего персонала и менеджмента компании, которые стремятся к успеху фирмы. Еще одно важное рассуждение следует иметь в виду: выигрыш спекулянта по короткой позиции не может превысить 100%, ибо цена акции не может быть ниже нуля, а убытки, наоборот, неограниченны, поскольку цена акции может расти теоретически бесконечно. Поэтому, боясь потерять более 100% от вложенных денег, инвестор должен очень пристально следить за своими короткими сделками.
