Показатель отношения рыночной цены акции к доходу на акцию (Price to Earnings Ratio — P/E)9 рассчитывается как рыночная цена акции компании, поделенная на EPS; это соотношение показывает, какую часть дохода на акцию фирмы инвесторы желают за нее заплатить. P/E характеризует мнение о перспективах роста компании на рынке акционерного капитала и рыночное восприятие уровня риска фирмы. Если на рынке становится известно, что перспективы компании относительно доходов и роста улучшаются, то обычно P/E возрастает. Когда положение компании ухудшается или рискованность ее операций с точки зрения рынка растет, тогда P/E, как правило, падает-
Если акция «Microsoft» имеет рыночную стоимость на 30 июня 1997 г. в 60,00 долл., то ее Р/Е составит $60,00/$2,63 или 22,81. То же самое значение Р/Е может расцениваться как высокое или низкое в зависимости от отрасли или от среднего его значения на фондовой бирже. Если биржа, на которой обращаются акции, имеет в среднем Р/Е =12 для всех компаний, то 22,81 будет считаться очень высоким коэффициентом, хотя и не экстраординарным.
Доходность (рентабельность) собственного капитала (Return On Equity) равна:
Обычно этот показатель означает доход на обыкновенные акции. Если компания выпускала привилегированные акции, аналитик может рассчитать доход на весь собственный капитал и доход на обыкновенные акции — используются оба показателя. Важный вопрос при анализе данного показателя — на какой момент времени учитывать собственный капитал: на начало, на конец периода или же брать среднюю величину. Большинство аналитиков согласно, что лучшую основу для анализа обеспечивает средняя величина собственного капитала. Однако растет число тех, кто считает, что наибольшее значение имеет остаток собственного капитала на начало периода, поскольку это как раз та база, которая генерирует доходы. Тем не менее наиболее распространенный способ расчета: деление чистой прибыли за год на среднюю величину собственного капитала на начало и конец года. При условии получения доступа к соответствующей информации доход на собственный капитал может быть уточнен путем усреднения квартальных или месячных сумм.
