По какой-то причине — без сомнения, их может быть множество, — модели выбора времени обладают обыкновением приносить более хорошие результаты, когда применяются к индексу NASDAQ Composite, по сравнению с тем, когда они применяются к рыночным индексам, связанным с Нью-Йоркской фондовой биржей, таким как Dow Industrial и Standard & Poor's 500.
Во-первых, с годами NASDAQ Composite становился более трендовым (более высокая автокорреляция, тенденция цен двигаться в том же направлении, что и изменение цен в предыдущий день), чем такие индексы, как Standard & Poor's 500, чьи изменения день ото дня в целом кажутся более случайными. Следовательно, при прочих равных условиях, вероятно лучше следовать сигналам о покупке и продаже, связанным с NASDAQ Composite, чем сигналам, относящимся, например, к индексу Standard & Poor's 500.
Во-вторых, NASDAQ Composite в целом является более волатильным (демонстрирует в среднем более высокое абсолютное изменение цены на протяжении разных периодов), чем большинство индексов Нью-Йоркской фондовой биржи. Как правило, модели выбора времени оказываются более эффективными, когда применяются к волатильным, обладающим трендом инструментам, чем когда применяются к более спокойным, более случайно изменяющимся инвестиционным инструментам. Помните об этих обстоятельствах, когда мы оцениваем применение модели выбора времени на основе показателя новые максимумы/ (новые максимумы + новые минимумы) к индексу NASDAQ Composite. Также помните, что хотя мы отслеживаем NASDAQ Composite, мы делаем это через данные о новых максимумах/минимумах Нью-Йоркской фондовой биржи.
Результаты основываются на гипотетическом обратном тестировании. Нет никаких гарантий их распространения на будущее.
Нормы доходности в годовом исчислении существенно выше, когда эта модель применяется к NASDAQ Composite, чем когда она применяется к индексу Standard & Poor's 500. Например, длинные позиции, открытые при 90% и проданные при достижении коэффициентом NM/(NM + NL) уровня 85%, принесли годовой доход в 5,9%, или 62,8% от общего дохода при пассивной стратегии (9,4%), использующей индекс NASDAQ Composite, при этом время инвестирования со-
Таблица 6.2 . Торговля Индексом NASDAQ Composite на основе сигналов показателя NM/(NM + NL): использовалась 10-дневная скользящая средняя показателей, 1971-2004 гг. Покупка, когда 10-дневная средняя отношения вырастает выше 90%. Продажа, когда отношение падает ниже указанных уровней составила всего 22,5%. Это означало доход в 28,9% за время инвестирования.
|
90% |
>85 % |
>80 % |
>75 % |
>70 % |
||
|
Завершенные сделки |
73 |
70 |
51 |
44 |
35 |
|
|
Процент прибыльности |
63% |
57,1% |
64,7% |
65,9% |
74,3% |
|
|
Средний % прибыли, победители |
5,7% |
7,6% |
9,4% |
10,4% |
11,3% |
|
|
Средний % убытков, проигравшие |
2,15 |
2,6% |
3,9% |
5,0% |
8,1% |
|
|
Годовая прибыль |
5,1% |
5,9% |
6,4% |
6,0% |
5,7% |
|
|
Норма доходности в годовом исчислении |
32,3% |
28,9% |
26,4% |
22,7% |
20,6% |
|
|
% времени инвестирования |
17,8% |
22,5% |
26,4% |
28,4% |
29,5% |
|
|
Максимальная просадка |
18,4% |
22,9% |
32,3% |
36,6% |
42,5% |
|
|
Стратегия «покупать-и-держать» |
9,4% |
9,4% |
9,4% |
9,4% |
9,4% |
|
Использование характеристик в 90% (покупка) и 80% (продажа) принесло годовую прибыль в 6,4% при времени инвестирования 26,4%, что означало годовую норму доходности в 26,4% за время инвестиций. Сумма в 68,1% от общей прибыли, полученной при применении стратегии «покупать-и-держать» (9,4%) по Индексу NASDAQ Composite была получена при том, что средства были инвестированы 26,4% всего времени.
Торговля на основе NASDAQ предполагает более высокий риск, чем операции по индексу Standard & Poor's 500. Максимальная просадка для параметров от 90% до 85% составила 22,9%, когда торговля велась по NASDAQ Composite, и всего лишь 12,3%, когда эти же характеристики использовались для индекса Standard & Poor's 500.
