Летом 1998 г. индекс Standard & Poor's 500 сформировал «дно», обозначенное, как вы можете заметить на графике 6.5, 21-дневной скоростью изменения графика подъема/падения. Первоначальный рыночный подъем от минимальных значений затронул как внутренние, так и внешние рынки. Показатель 21-дневной скорости изменения графика подъема/падения достиг уровней перекупленности, что обычно является признаком силы.
Однако показатели широты рынка быстро перестали соответствовать повышениям в рыночных индексах, таких как Standard & Poor's 500 и NASDAQ Composite, оба из которых выросли в 1999 г. в ходе финальной спекулятивной оргии на рынке «быков». График 6.5 показывает серьезную отрицательную дивергенцию, которая образовалась в то время на рынке. График подъема/падения в конце 1999 — начале
2000 г. резко падал, даже когда индекс Standard & Poor's 500 поднимался к своим новым максимумам. (Вы можете наблюдать, что большую часть времени показатели скорости изменения находятся ниже нулевой отметки и что данные о чрезмерных продажах в районе отметки -10 000 оказались неспособны обеспечить нечто большее, чем краткосрочные увеличения широты рынка.) Эти отрицательные расхождения сигнализировали о серьезном «медвежьем» рынке, начало которого стало явным в 2000 г.
Слово в последнем предложении используется умышленно. Ослабление широты рынка, которое мы видим на графике 6.5, означает, что для большинства акций рынок «медведей» начался не в 2000 г. Для большинства бумаг он, вероятно, начался еще в начале 1998 г. и уже наверняка существовал в течение 1999 г.
Суммируя, можно сказать, что когда рост уровней цен различных взвешенных рыночных индексов происходит без соответствующих повышений в значениях индикаторов, отражающих широту рынка, это предупреждает о скором наступлении более широкого падения цен на фондовом рынке.
И наоборот, падения уровней взвешенных рыночных индексов, которые не сопровождаются сопутствующим ослаблением показателей широты рынка, таких как графики подъема/падения и коэффициенты новые максимумы/минимумы, вряд ли продолжатся. Впереди вас ждут лучшие времена.
Обратите внимание на критические отрицательные значения в показателях темпа движения рынка, которые могут предложить очень точные области входа в рынок, очень близкие к серьезным рыночным минимумам. Я бы предложил уровни в районе отметки -10 000 для 21-дневной скорости изменения графика подъема/падения. Эта величина представляла бы число, которое приблизительно равно тройному числу акций, обращающихся на NYSE, которое составляло примерно 3500 в начале 2004 г. Уровень критического «дна» составил бы примерно 900-1000 еженедельных новых минимумов для недельного показателя новых максимумов/минимумов, который отражает число бумаг, достигших 52-недельных максимумов или минимумов, основанных на еженедельных уровнях торговли. Когда количество новых недельных минимумов вырастает примерно до 900-1000, акции вероятно готовы продемонстрировать хотя бы некое подобие оживления, а возможно и значительный рост.
