Сходство в результатах между индексом Standard & Poor's 500 и индексом NYSE впечатляет:
• Частота сделок: это существенный параметр для любой модели выбора времени, потому что сделки обычно приносят с собой издержки, вроде получения документов о подтверждении сделки и выплаты комиссионных. Если вы хотите инвестировать только в те моменты, когда модель рыночных настроений показывает благоприятную ситуацию, вы бы делали в год всего четыре сделки купли-продажи, подходящие для инвестиций, которые предполагают минимальные или вообще никаких комиссионных — возможно, во взаимные фонды, самостоятельно продающие акции, значительное число которых согласно с такой частотой сделок. Такая частота, возможно, окажется приемлемой для большинства инвесторов, особенно для счетов, предназначенных для защиты от налогов, при которых неблагоприятные налоговые последствия маловероятны.
• Процент прибыльных сделок: они составляют 54,6% для NASDAQ, 64,6% для индекса Standard & Poor's 500 и 69,2% для индекса NYSE. Все значения хороши для индикаторов выбора времени, которые подают сигналы с такой частотой.
• Процент прибылей и убытков в удачных и убыточных сделках: прибыльные сделки по размеру выигрыша больше, чем неприбыльные сделки по величине убытков. Соотношения прибыль/убытки благоприятны с точки зрения размеров и частоты.
• Общая прибыль за год при использовании коэффициента NASDAQ/NYSE по сравнению с доходами от стратегии «поку-пать-и-держать»: операции с портфелями, сформированными на основе индекса NASDAQ Composite обеспечивали рост на уровне 12,0% в год, тогда как рост на основе стратегии «покупать и держать» составил всего 9,2%. Эти результаты не включают последствия транзакционных издержек и налогообложения, но они также не отражают и тот доход, который накопился за 45% времени каждого года (в среднем), когда капитал находился вне фондового рынка. При использовании этой модели и при времени инвестирования менее 55% в год в среднем удавалось получать более высокую годовую прибыль по сравнению с той, которая зарабатывалась при инвестировании всей суммы на полный срок.
• Уровень прибыли за время инвестирования по сравнению с уровнем потерь в стратегии «покупать-и-держать»: индекс NASDAQ Composite приносил в среднем 23% в год на протяжении тех периодов, когда коэффициент относительной силы между NASDAQ и индексом NYSE был благоприятным. Его уровень прибыли при постоянном инвестировании составил всего 9,2% в год. Его уровень прибыли, когда коэффициент благоприятствовал индексу NYSE, был в среднем умеренно отрицательным. Индекс Composite показал отрицательные доходы в те периоды, когда индекс NYSE опережал индекс NASDAQ по относительной силе.
