Мы протестировали индикатор доходности 3- и 5-летних облигаций за более продолжительный период, с августа 1962 по январь 2004 г. В периоды, когда процентные ставки падали, — 49% всего времени — индекс Standard and Poor's 500 приносил средний доход в 8,5% годовых при максимальном уровне потерь в 36%. На протяжении 51% времени, когда процентные ставки повышались, индекс Standard and Poor's 500 снижался на 1% в год, при этом максимальный уровень потерь составил 48%. (Индекс NASDAQ Composite до 1971 г. не существовал.)
При пассивном инвестировании индекс Standard and Poor's 500 приносил 7,3% в год (во всех расчетах дивиденды не учитываются). В конечном итоге, все чистые выигрыши достигались в те периоды, когда уровень процентных ставок был благоприятным для рынка акций, при этом в остальное время возникали небольшие убытки. И вновь исторически вы зарабатывали больше, рисковали меньше и инвестировали на протяжении примерно 50% времени по сравнению с тем, если бы использовали всего один индикатор.
