Точно также, как при выводе относительного варианта паритета покупательной способности (параграф 3), и здесь можно перейти к относительным изменениям величин (имевшим место за некоторый промежуток времени от t до t + Т); если считать, что изменяются только показатели денежной массы, а изменениями прочих параметров пренебречь (δQ=0, δV=0), то получим связь относительного изменения обменного курса с относительными изменениями объемов денежной массы:
δS = δMd - δMf;
здесь
M(t+T) - M(t)
dM = ——————————
M(t)
(соответственно, для d и для f).
Если, например, денежная масса по евро за некоторый период выросла на 4,5%, а по доллару на 8,0%, то это означает, что курс евро/доллар должен за этот период измениться (вырасти) на
δS = δMf - δMd = 8,0 - 4,5 = 3,5%;
(в данном случае мы переставили слагаемые в формуле, поскольку евро котируется в виде "количество долларов за 1 евро").
Задача.
Для тех читателей, кто имеет доступ к историческим данным по денежным агрегатам (через систему Reuters или другого поставщика экономической статистики), предлагается построить соответствующие графики показателей М и оценить по ним темпы роста М для основных валют. С помощью приведенной выше формулы найти оценки относительного изменения обменных курсов выбранных пар валют, обусловленного ростом денежной массы.
