1. Цена пошла вниз трейдеру фьючерс принес 1000 пунктов прибыли, т. е. 10 млн, но Call-опцион подешевел на 400 пунктов и стал стоить 800 пунктов.
Таким образом, фьючерс принес + 1000 пунктов,
Call-опцион дал убытки — 400 пунктов.
При закрытии этой позиции трейдер получает:
Затраты: be (от покупки Call опциона) — 1200.
Прибыль:
(1000 + 800) — 1200 = 600 пунктов.
Ограничив свой риск, трейдер уменьшил прибыль и получил на 30 млн вложенных 6 млн прибыли за 2 дня. Однако эта операция проводилась при ограниченном риске.
2. Второй вариант развития событий: цена пошла вверх. Фьючерс приносит убытки, но Call-опцион растет в цене, и, как показывает практика, возможно закрытие позиции почти в ноль.
Мы рассмотрели наиболее простые комбинации. Возможна работа с большим количеством опционов различных типов, ведущих к формированию более сложной позиции и минимизации рисков при максимально возможном доходе.
Позицию, направленную в ту или иную сторону, можно создавать и с помощью одних опционов, т. е. без использования фьючерсов, рискуя тем самым только премией, выплаченной за покупку опциона.
1. Трейдер уверен в росте доходности. Покупает право на куплю или Call-опцион, заплатив за него 1000 пунктов (рис. 17). Его риск ограничен 1000 пунктами, которые он заплатил продавцу опциона. Прибыль не ограничена, так как владелец опциона при росте доходности может продать его с прибылью или в любой момент перевести во фьючерсную позицию
