Путем хеджирования удается при помощи передачи риска другим торговцам, занимающим противоположную позицию, снизить риск недополучения прибыли из-за нежелательного изменения котировок. Например, нефте производитель заранее заключает срочный контракт на продажу своей будущей продукции по приемлемой для него цене. Или, в терминологии срочного рынка, нефте производитель, выходя на срочный рынок, хеджирует цену будущей продажи. Хеджирование позволяет заранее зафиксировать норму прибыли, снизив риск убытков в связи с хранением запасов и сбытом, повышает кредитоспособность, дает возможность более рационально планировать расходы, снижает вероятность возникновения ситуаций кассовых разрывов. По мере развития срочного рынка и его инструментария эволюционировали и стратегии хеджирования. Среди специалистов принято классифицировать хеджи на исключающие риски, связанные с ценовыми флуктуациями, и на снижающие ценовые риски. Примерами хеджей, исключающих ценовые риски, являются длинный и короткий хеджи. При использовании их хеджер занимает на срочном рынке позицию, противоположную своей кассовой позиции. Владелец товара (кассовая купля) встает в срочную продажу (фьючерсная продажа). Названия хеджей соответствуют позициям, занимаемым хеджерами на срочном рынке. Этот вид хеджа имеет свои ограничения в практическом применении из-за необходимости маржинально поддерживать свою позицию на срочном рынке, а также из-за частого неточного соответствия параметров срочного контракта параметрам хеджируемого актива. Хеджирование с помощью опционов и несколькими инструментами имеет свои преимущества, ни требует от хеджера большей осведомленности о состоянии рынка и профессионализма при работе на срочном рынке. Хеджер изучает соотношение в движении цен спот-рынка и срочного рынка и в зависимости от этого определяет свою позицию. Научные дискуссии, посвященные этой теме, особенно активно велись в начале восьмидесятых на страницах «Журнала фьючерсных рынков» («The Journal of Future Markets»). Думаю, что такой интерес к вопросу связан с тем, что именно в эти годы формировались основы функционирования современных клиринговых структур срочного рынка, а вопрос соотношения хеджерских и спекулятивных средств на рынке является краеугольным камнем устойчивости системы гарантий. Многочисленные работы, посвященные изучению и прогнозам различных хеджерских стратегий, имеющие целью оценить финансовые потоки и предпочтения различных категорий участников, часто давали противоречивые результаты. По сути, этот вопрос сводится к глобальному дискуссионному вопросу срочного рынка о влиянии участников срочного рынка на ценовую волатильность.
