Существуют два основных подхода к оценке будущей стоимости акций компании, которыми пользуются на финансовых рынках. Первый состоит в определении реальной стоимости исходя из финансовой отчетности. При использовании такого подхода инвестор стремится приобрести акции компаний, которые в данный момент, по его мнению, недооценены Затем ждет, пока бумаги значительно поднимутся, веря, что это произойдет, чтобы после того, как рынок оценит акции близко к их реальной стоимости, продать эти акции и получить прибыль. Приверженцы этого способа недоумевают но поводу возможности пользоваться какими-либо другими методами. Например, информацией о динамике цен. «Самая глупая и бессмысленная причина в мире для покупки акций — это исходить из того, что они повышаются», — недоумевает Уоррен Баффетт.
В то же время в нашем мире существуют целые армии специалистов, руководствующихся в своих операциях с акциями движением
рыночных цен. Этот второй способ состоит в изучении прошлых цен и построении на его основе моделей котировок будущих. Этот подход предполагает изучение большого количества прошлых данных обычно представленных в графической форме. Метод носит название технического анализа. Технические методы очень любят использовать спекулянты, особенно занимающиеся day-trading. Технический анализ использует так называемые технические методы, которых существует великое множество. В свою очередь эти методы разбиваются на подгруппы. К таким подгруппам относятся чартистские (от charts — графики) методы, методы движущихся средних и многие другие. Суть состоит в том, чтобы исходя из закономерностей, существующих в прошлом, предсказать будущее. Чартистские методы дают наиболее простые связи — визуальное совпадение определенных форм. Существуют более продвинутые методы, в том числе использующие больше рыночных параметров, например, объем торгов, открытый интерес.
В последние годы получили распространение «черные ящики», использующие нейросети и сложные алгоритмы. Пользователи часто точно не знают, что внутри «черного ящика» и как он работает. Но «на выходе» дается прогноз.
Наиболее частый вопрос, который я слышу от слушателей на своих лекциях по поводу технического анализа: а действуют ли его методы, т. е. удается ли с его помощью предсказывать изменение цен? И честно отвечаю: да, эти методы действуют. Но тонкость состоит в том, чтобы в каждой конкретной ситуации выбрать нужный метод из великого множества существующих и применить именно его. А это может сделать только опытный аналитик.
Когда в 1995 г. мы с коллегами, торгуя на Санкт-Петербургской фьючерсной бирже, достали первый перевод Мерфи,1 то стали методично проверять все изложенные приемы на существующем рынке. Да, действительно, эти методы давали неплохие результаты. Однако существуют и гораздо более действенные способы заработка на финансовом рынке. Тем не менее считаю, что увлечение молодых трейдеров техническим анализом сослужит им хорошую службу в дальнейшем. Если, конечно, осваивая его, они не тратят слишком много денег. Так как, осваивая методы теханализа, они целенаправленно работают с рынком, используя определенные стратегии, учатся отслеживать его Джон Мерфи, автор одного из наиболее популярных учебников по техническому анализу (см. список источников).
закономерности и главное — чувствовать рынок. Нужно только удостовериться, чтобы это обучение проходило не за счет клиентских средств.
В отличие от технического аначиза фундаментальный анализ принимает во внимание финансовые показатели. Причем фундаментальный анализ может быть многоплановым — от инвестиционного климата определенной страны до маленькой компании конкретной отрасли.
Теперь, в свете того, что было сказано о техническом и фундаментальном анализах, поговорим о том, какими методами пользуются спекулянты и инвесторы в своей работе.
Как-то я услышала очень своеобразное мнение трейдера по поводу разделения на инвесторов и спекулянтов: «Те, кто пользуется фундаментальными методами, — это инвесторы. А те кто техническими — спекулянты». Трейдер этот, получив образование в ленинградском Политехе, много лет занимался спекуляциями. При его высоком интеллекте, кругозоре, знаниях и опыте постоянного нахождения в рынке — он был совершенно далек от понимания сути инвестирования. Я должна сказать, что большинство трейдеров именно так и представляют себе различие между спекуляциями и инвестициями. Возможно, так дело обстоит потому, что, однажды осознав суть инвестиций, человек уже никогда не сможет вернуться к прежнему пониманию рынка. Как человек, четыре года проведший в биржевой яме, в том числе и за активным занятием спекуляциями, я должна сказать, что эта практика, безусловно, приносит пользу. Чувство рынка, профессионализм в выполнении приказов, выбор оптимального времени для совершения сделки посредством ощущения — все это дает яма. Однако когда прикладные вещи подменяют идеологию, человек теряет способность эффективно сознательно развиваться. А кроме того, у него возникают многочисленные внутренние противоречия и оторванность от действительности.
