Если рынок дает вам арбитражные возможности, обязательно делайте арбитражи. Еще раз: как только рынок дает вам шанс заработать, в малой степени подвергая себя рыночному риску, тут же его используйте —
приступайте к арбитражным операциям. Если вы прочно запомнили, что арбитражные операции являются крайне желательными операциями, которые нужно делать, как только рынок позволил вам это, то давайте обсудим: что такое арбитраж, как его делать и на каких рынках искать арбитражные возможности.
Специалисты срочного рынка под арбитражем понимают способ зарабатывать путем одновременных покупки и продажи схожих активов (контрактов). Примером арбитража является одновременная покупка акций и продажа срочного контракта на те же акции по более высокой цене. Или покупка более дешевого фьючерса и продажа более дорогого форварда на индекс доллара. Оба срочных контракта должны истекать в один и тот же день. В день истечения форвардного и срочного контрактов цена их закрытия, она же спот-цена, может быть больше, равна или меньше цен покупки фьючерса и продажи форварда. Рассмотрим эти две вышеобозначенные операции поподробнее. Для того чтобы эти операции провести, мы должны отслеживать рынки, и, как только мы замечаем разницу цен на схожие активы, нужно покупать на том рынке, где дешево, и продавать там. где дорого.
Пример 1
Покупаем акции компании X и продаем фьючерсный контракт на акции компании X со сроком исполнения через 2 месяца. Количество купленных акций на споте равно количеству акций, проданных по срочному контракту В момент заключения арбитражной сделки, т. е., совершая обе операции — купли и продажи, мы фиксируем доход, равный произведению разницы меж ду ценой продажи и купли, умноженному на количество купленных бумаг:
Доход по арбитражной сделке равен:
[Р2 — PJ х (количество бумаг).
Проиллюстрируем операцию рисунком. В момент времени f, покупаем акции по цене Р, и в тот же момент (, заключаем срочный контракт на продажу по цене Р2 с датой исполнения г (см. также рисунок). Совершая обе сделки в момент времени f , мы, естественно, не можем знать, какой сложится на рынке цена на акции Р3в момент времени закрытия срочного контракта, т. е.
Возможны три варианта развития событий.
1. Цена Р2 на момент времени ^превысит Р2 (верхняя \иния).
2. Цена Р3 на момент времени убудет ниже Р (нижняя линия).
3. Цена Р3 на момент времени убудет равна Р2 На реальном рынке такое практически невероятно, так как цены все время меняются. Но теоретически такое возможно (изображено на рисунке линией, расположенной посередине).
Все эти три случая отображены на рис. 21.
