Получают ли пришедшие на фондовый рынок миллионеры какие-то особенные услуги, недоступные пришедшим с малыми суммами? Если учесть, что любой разумный инвестор начинает инвестировать с разумных сумм, увеличивая объемы по ходу, — то практически нет. Единственной эксклюзивной услугой, декларируемой финансовыми компаниями, является услуга доверительного управления средствами. Однако давайте оценим реальные возможности доверительного управления, т. е. во что будут вкладываться деньги. И здесь оказывается, что набор инструментов не слишком широк. Как уже говорилось, это государственные, муниципальные и корпоративные облигации с доходностью в среднем от 6% годовых для госбумаг до 14-16% годовых для бумаг «второго эшелона». Есть еще ряд акций, в силу относительно большей ликвидности называемых «голубыми фишками» и акции «второго эшелона», по которым проходят единичные сделки. Рынок прочих инструментов — производных ценных бумаг, финансовых и товарных срочных контрактов — в настоящее время представлен практически номинально, и выход на него сопряжен с существенными рисками: низкой ликвидностью, малыми оборотами, отсутствием раз-
витой инфраструктуры. Высокими остаются политические риски, особенно для наиболее доходных секторов. Существуют и другие ограничивающие факторы, как для инвестиций вообще, так и исключительно для крупных инвестиций.
Как многократно повторяют отечественные и западные аналитики, инструментарий российского рынка ценных бумаг пока крайне скуден. Причем такое положение дел существует во всех секторах рынка и касается как видов бумаг, так и их количества.
Российский фондовый рынок славен резкими колебаниями цен, т. е. с одной стороны, несет большие риски, а с другой — возможности спекулятивного заработка на внутридневных колебаниях пси. Вместе с тем человек с крупным состоянием, пожелавший заняться активными операциями на российском фондовом рынке, очень легко может оказаться в ситуации слона в посудной лавке. По оценкам и практическому опыту day-трейдеров, при значительных суммах (от $5 млн) активное управление на российском рынке невозможно, так как объем самого рынка крайне незначителен.
По оценкам всех из опрошенных мною практикующих специалистов, возможности активного управления, т. е. получения дохода за счет относительно быстрых операций купли-продажи ценных бумаг, на российском рынке сильно ограничены его малой капитализацией и низкой ликвидностью подавляющего большинства акций. Эти ограничения и формируют возможные тактики работы. Управляющие считают, что существующий барьер $5 млн — это одна из причин, почему особо крупные клиенты вынуждены формировать только средне- и долгосрочные пакеты акций и облигаций.
Таким образом, относительно невысокий объем российского фондового рынка не дает возможностей быстрого оборота крупных сумм. Однако десятками, и даже сотнями тысяч долларов можно оперировать. Поэтому вышедшие на рынок с десятком тысяч долларов на во-латильном (быстро меняющемся) рынке теоретически могут очень скоро разбогатеть, т. е. преумножить капиталы даже в десятки раз за относительно небольшой промежуток времени. Риск потерь при таких операциях, конечно же, крайне высокий. Менеджеры, осуществляющее обслуживание клиентов на рынке, также подтверждают реальность такого заработка. Но при этом сразу предупреждают, что с большой долей вероятности с инвестируемой суммой вы сразу распрощаетесь, и к этому надо быть готовым. Кроме того, рынки инструментов, которые предлагаются для работы, несут слишком много дополнительных рисков. Так как в своем желании разбогатеть вы отправитесь на рынок производных ценных бумаг, а также будете использовать схемы маржинального кредитования при работе с «голубыми фишками», временами легко изменяющимися в цене на 10% в день, и покупать низко ликвидные акции и облигации «третьего эшелона».
Действительно, на российском рынке существуют бумаги, недооцененные даже в сотни раз. Но как узнать, когда, наконец, рынок эти бумаги до оценит и что произойдет с наибольшей вероятностью: компания исчезнет с рынка или ее акции станут обращаться и стоить дорого?
