Надежность и волатильность . это две стороны риска, связанные с
вложениями в активы. Если свести эти две меры в одну, то можно
утверждать, что риск инвестиций в гос обязательства является низким, в
корпоративные обязательства . средним, а в корпоративные акции .
высоким.
Если рассматривать выделенные типы активов как модельные
классы, то каждому из классов можно сопоставить фондовый индекс,
имеющий форму индекса кумулятивной финальной доходности в валюте
страны, как это объясняется в предыдущем разделе настоящей
диссертационной работы. Также мы считаем, что дефолтные риски реальных
активов в структуре модельного актива элиминируются, и главную долю в
рисках занимает прежде всего синхронная волатильность курсовой цены
реальных активов (в силу почти полной корреляции реальных активов
внутри одного модельного актива).
Ясно, что можно выстроить точечные оценки доходности и риска по
этим индексам, исследуя исторические данные, пользуясь экспертными
соображениями или прогностическими моделями (таблица 7.2). На этом
этапе рассмотрения, для простоты, мы считаем получаемые оценки
не размытыми.
Сумма весов в портфеле равна единице. В зависимости от типа выбора
(консервативный, промежуточный, агрессивный) инвестор увеличивает или
уменьшает долю акций в противовес облигациям.
