В таблицу 6. 2 сведены границы для модельного класса облигаций в
структуре модельного портфеля для различных уровней риска.
Таблица 6.2. Оптимальная доля облигаций в портфеле
По краям полосы разброс портфельных границ ниже, чем в середине.
Это объясняется тем, что на краях полосы эффективной границы портфель
обладает вполне определенным стилем: большей доходности отвечает
модельный класс акций, а меньшему риску . модельный класс облигаций.
Также надо отметить, что разброс параметров доходностей и рисков
влияет на решение задачи оптимизации фондового портфеля гораздо
ощутимее, нежели разброс параметров корреляционной матрицы (это
доказано в работе [Chopra V.K., Ziemba W.T]). Поэтому основной акцент
при подготовке исходных данных для анализа портфеля следует сделать на
минимизации разброса именно параметров доходности и риска входящих в
портфель активов.
Таким образом, по результатам нечетко-множественной оптимизации,
мы получили оптимальное распределение модельных активов, но не
с фиксированными, а с расплывчатыми границами. Это максимум того, что
мы можем добиться в условиях существенной неопределенности.
