Вывод 3. Выбор из двух модельных активов всегда оптимален и
рационален. Это вытекает из монотонности обобщенного портфеля, потому
что подмножество активов монотонного портфеля также образует
монотонный портфель.
Все вышеизложенное говорит нам о том, что задача рационального
выбора сводится к задаче определения соотношения между акциями и
облигациями, с одной стороны, и фондовым и нефондовым рынками . с
другой. Если акции «перегреты», то необходимо постепенно избавляться от
них в пользу облигаций. Если «перегреты» облигации (низкий доход к
погашению, высокая цена), то нужно избавляться уже от облигаций.
Возможен и вариант, когда с фондового рынка надо уходить, полностью или
частично. Главный вопрос тот же самый: в какой пропорции и в связи с чем
это делать? Ответ на этот вопрос дает принцип инвестиционного равновесия.
