Если два лица, которые имеют противоположные позиции, заключают оффсетные сделки, то число контрактов уменьшается на
единицу.
Для того, чтобы уменьшить влияние какого-либо инвестора на
конъюнктуру рынка, биржа устанавливает для опционов каждого
вида акций два ограничения: 1) позиционный лимит и 2) лимит
исполнения.
Позиционный лимит определяет максимальное число контрактов, которые может открыть инвестор с каждой стороны рынка.
Для данного определения одной стороной рынка считаются длинный колл и короткий пут. Другой стороной — короткий колл и
длинный пут. Лимит исполнения устанавливает максимальное
число контрактов, которые могут быть исполнены инвестором в
течение нескольких следующих друг за другом торговых дней, для
США это 5 дней.
КОМИССИОННЫЕ И ГАРАНТИЙНЫЕ ПЛАТЕЖИ
При заключении сделки с опционом клиент платит своему брокеру комиссионные. Их размер определяется как фиксированная
величина плюс некоторый процент с общей суммы контрактов.
При исполнении контракта инвестор вновь уплачивает комиссию.
В этом случае ее размер соответствует комиссионным, которые
Брокер взимает при совершении кассовой сделки с акциями.
Вкладчикам не разрешается приобретать опционы с помощью кредита, как это наблюдается по кассовым сделкам. Покупая опцион,
клиент обязан оплатить его полностью к утру следующего торгового дня. Он переводит премию с помощью своего брокера расчетной
палате, а последняя переводит ее брокеру продавца. Инвестор,
который выписывает опцион, должен внести на счет своего брокера в качестве залога некоторую маржу. Величина ее зависит от
конкретных условий торговли данного контракта. В свою очередь,
брокер перечисляет ее на счет брокерской компании — члена
расчетной палаты. Данный брокер открывает соответствующий
счет уже в самой расчетной палате. Минимальные размеры маржи
устанавливает палата с целью обеспечить условия исполнения
сделки. Брокерская компания для своих клиентов может устанавливать более высокий уровень гарантийных платежей.
Если выписывается опцион с выигрышем, то в качестве маржи
вносится определенный процент от стоимости акций плюс сумма
выигрыша опциона. Если опцион с проигрышем, то из указанной
стоимости акций вычитается сумма проигрыша опциона.
Пример. Инвестор выписывает два опциона колл. Премия равна
7 долл. Цена исполнения — 50 долл. Текущий курс акций 53 долл.
В качестве обязательного платежа расчетная палата требует внести
сумму в размере 30% от стоимости акций.
