ПримерF = 300 руб. Остальные условия остаются как и в
примере 1.
Действия инвестора. Он: а) берет товар А в долг на четыре
Месяца и продает его; б) полученные средства отдает в долг на четыре
месяца под 24% годовых; в) покупает четырехмесячный фьючерсный контракт; г) по окончании контракта получает по нему товар
и возвращает долг. Прибыль по сделке составит
Как следует из формулы (28), цена доставки равна разности
между фьючерсной ценой и ценой спот и представляет собой не
что иное, как базис. Для финансовых инструментов в цене доставки, как правило, отсутствует такой компонент, как расходы по
хранению. Так, для контрактов на акции, не выплачивающих дивиденды, цена доставки равна r, для контрактов на валюту r - rв.
Разность между двумя фьючерсными ценами для различных
месяцев поставки называется СПРЭД. Он равен:
где F2 — фьючерсная цена товара с более отдаленной датой
поставки;
F1 — фьючерсная цена товара с более близкой датой поставки.
Разница между двумя ценами представляет собой не что иное,
как цену доставки. Так, для контрактов на валюту она равна:
Если цена доставки положительна (F2 > F1)> то мы имеем ситуацию нормального контакте, если цена доставки отрицательна
(F2 < FI), то это нормальное бэкуордейшн.
