Если опцион пут стоит дороже опциона колл, то вкладчик может создать положительный баланс за счет продажи нескольких
опционов колл (с одной или разными ценами исполнения) и купить меньшее число опционов пут.
На рынке с тенденцией к повышению курсовой стоимости бумаг
инвестор может хеджировать полученный прирост курсовой стоимости с помощью техники, которая получила название хедж Зевса. Графически она представлена на рис. 74. Суть ее заключается в
том, что вкладчик часть прироста курсовой стоимости актива использует для покупки опционов пут, чтобы застраховаться от возможного падения цены бумаг. На рис. 71 показано, что хеджер
купил опционы пут в моменты времени t1 и t2.
Страховать позицию инвестор может с помощью создания синтетической фьючерсной позиции.
Пример. Инвестор владеет акцией, цена которой 100 долл. Он
страхует свою позицию покупкой опциона пут без выигрыша и
продажей опциона колл без выигрыша, как представлено на
рис. 72. Цена хеджирования зависит от соотношения премий опционов.
Для того, чтобы хеджировать свою позицию с помощью опционных контрактов, вкладчик должен определить требуемое число
опционных контрактов. Оно рассчитывается по следующей формуле:
