Волатильные стратегии — это комбинации и спрэды, для которых инвестора в первую очередь интересует факт изменения курсовой стоимости актива и только во вторую очередь направление
этого изменения. Каждая стратегия имеет свои характеристики
таких значений, как дельта, гамма, тета, вега. Для волатильных
стратегий дельта приблизительно равна нулю. Если та или иная
комбинация или спрэд имеют большое значение дельты, то эта
стратегия уже не является волатильной. В такой ситуации инвестора в первую очередь интересует ожидаемое направление движения
курсовой стоимости актива, а не сам факт движения в одну или
другую сторону. Волатильные стратегии, для которых инвестор
рассчитывает на движение курсовой стоимости актива, имеют положительное значение гаммы. К ним относятся длинный стеллаж,
стрэнгл, стрип, короткая бабочка, короткий кондор, бэкспрэд,
короткий горизонтальный спрэд. Стратегии, для которых инвестор рассчитывает на неизменность состояния рынка, имеют отрицательную гамму. К ним относятся короткий стеллаж, стрэнгл,
стрип, длинная бабочка, длинный кондор, рейтио спрэд, длинный
горизонтальный спрэд. Стратегии, для которых вкладчик ожидает
движение рынка, имеют положительную вегу. Стратегии, для ко-
торых вкладчик не ожидает такого движения, имеют отрицательную вегу. Любая стратегия с положительной гаммой будет иметь
отрицательную тету и наоборот.
ВЫБОР СТРАТЕГИИ
Общее правило, существующее на рынке при выборе стратегии,
состоит в том, чтобы купить опцион, который, на взгляд инвестора, имеет более низкую цену по сравнению с его теоретической, то
есть прогнозируемой стоимостью, и продать опцион с завышенной
премией.
