Многие фирмы электронного дэйтрейдинга не имеют доступа к се ти Archipelago. Как и в случае с любой другой ECN, брокер-дилер должен на нее подписаться, но такая услуга предоставляется не всем. Это создает определенные неудобства для трейдера, если толь ко у него нет возможности обойти проблему запрета на использова ние некоторых ECN в определенных ситуациях (смотрите главу 5).Опять же, не все фирмы электронного трейдинга предлагают одинаковый сервис. Сеть Archipelago имеет свои преимущества и недостатки. Давайте сначала поговорим о плюсах. Предположим, у вас есть акция, кото рую вы хотите продать по стороне бид. Archipelago представляет со бой автоматическую программу, последовательно опрашивающую компьютеры в поиске маркет-мейкера на стороне, имеющей запра шиваемый бид. Она его находит, и если он не в состоянии испол нить данный приказ, то переходит к очередному активному маркет мейкеру, находящемуся на следующей нижней строчке. Чтобы за вершить исполнение ордера, Archipelago будет обращаться и к дру гим ECN. Если программа не сумеет найти пару вашему приказу в своей собственной книге, она отошлет его на национальный ры нок, который связан с Island, Instinet и SelectNet. Это означает, что ордер, который в обычном порядке мог бы быть отвергнут (то есть просто сидел бы в книге), исполняется с максимально возможной скоростью. Кроме того, Archipelago будет исполнять ваши ордера в круглых (стандартных) лотах, и она достаточно проста в использо вании. Например, если вы хотите охватить и бид, и аск, вы просто вводите свою цену по стороне бид при покупке или по аск при про даже. Другое преимущество Archipelago в том, что такие ECN, как BRUD или REDI, позволяют выйти из них после закрытия рынка.
У электронных фирм, не имеющих подписки на Archipelago, вряд ли есть такая возможность. Если вы находитесь только на стороне бид или аск, то ваш ордер будет забран лишь тем, кто предпочтет имен но вас. С одной стороны, это очень выгодно. Кто-то считает, что ECN, работающая до тех пор, пока не исполнит приказ, лучше дру гих. Однако данный механизм Archipelago является одновременно и большим минусом. Давайте здесь и перейдем к недостаткам Archipelago. Когда эта сеть для исполнения приказа выходит на мар кет-мейкера, то для показа ордеров она использует так называемое SelectNet-предпочтение. У маркет-мейкера есть 20 секунд, чтобы принять данное предложение (offer). Этот интервал большой недо статок, поскольку за 20 секунд может появиться подходящий лот.
Если ордер исполнен не полностью, Archipelago будет продолжать выполнять его до полного завершения. В конечном итоге покупа тель может и не получить необходимое ему число акций. В главах 5
и 6 даны конкретные примеры, как использовать Archipelago при тех или иных условиях.
На текущий момент примерно одна треть объема Archipelago соз дается брокерами-дилерами, торгующими на себя, вторая треть —
институционалами, а оставшаяся треть — частными клиентами бро керов-дилеров и индивидуальными трейдерами.
