Величина ожидаемого пропорционального изменения цены равна:
Таблица 9.2. Ожидаемые цены и дивиденды на акции Sfeadygrowth Со.
|
Год |
Цена (курс акции) на начало года |
Ожидаемые дивиденды |
Ожидаемая дивидендная доходность |
Ожидаемый прирост курса акции |
|
1 2 3 |
100 долл. 100 долл. 100 долл. |
5,00 долл. 5,50 долл. 6,05 долл . |
5% 5% 5% |
10% 10% 10% |
Таким образом, на основании МДД можно сделать вывод, что при условии постоянного темпа роста дивидендов темпы роста курса акций в любом году будут равны темпу роста дивидендов (g). В случае с Steadygrowth Co. ожидаемая ставка доходности в размере 15% состоит из ожидаемой дивидендной доходности 5% в год и курсового прироста 10% в год.
Контрольный вопрос 9.1
В следующем году по акциям XYZ предполагается выплата дивидендов в размере 2 долл. на акцию. Впоследствии ожидается рост дивидендов на уровне 6% в год. Какой должна быть рыночная учетная ставка, если текущая цена акции составляет 20 долл.?
