Парадокс бережливости. Производные инвестиции


Эта цифра подсчитана по формуле: 100Ox (1 + 0,8 + 0,82 + 0,83 + 0,84 + ...) = 100Ox 1
1000
= 5000.
1-0,8 0,2
Таким образом, инвестиции в 1000 долл. вызвали 5-кратный рост национального дохода, используемого на потребление. Каков же мультипликатор (К) в нашем примере?
Он, как это видно из формулы, равен 5. Другими словами, коэффициент, на который надо умножить инвестиции,
рассчитывается по формуле: k = , ^„^ = -^^ , где MPC
1-МРС
предельная склонность к потреблению.
Можно формулу мультипликатора выразить и через предельную склонность к сбережению: k = II-MPC = I MPS.
Чем выше склонность к потреблению, тем больше k, тем большее увеличение национального дохода будет сопровождать первоначальный прирост инвестиций.
Первоначальный «толчок», который дают инвестиции, может осуществляться как частным сектором, так и государством. Кейнсианские рецепты стимулирования инвестиционного процесса во многом послужили основой «нового курса» Рузвельта, когда в США и других странах свирепствовала Великая депрессия. Широкое осуществление общественных работ, финансируемое государством (строительство плотин, дорог и т.д.) в те годы яркая иллюстрация политики государственных расходов для поддержания высокого уровня инвестиций и национального дохода, а точнее стремления вывести экономику из состояния застоя и депрессии с высоким уровнем безработицы.
И вот теперь можно ответить на вопрос, почему государство организовывало именно общественные работы, а не строительство, например, тракторного завода или мебельной фабрики. В условиях перепроизводства товаров, сопровождавшего Великую депрессию, важно было создать дополнительный платежеспособный спрос («эффективный спрос», в терминологии Дж.М.Кейнса), а не выбрасывать на рынок новые партии товаров. Так, строительство плотины обеспечит прирост денежных доходов занятых, но не добавит лишнюю массу товаров в общую «кучу» нераспроданных товарных запасов.
325
Важно отметить, что рассмотренный эффект мультипликатора это эффект краткосрочного равновесия. Для этого эффекта не имеет значения, будет ли первоначальная сумма инвестиций «использована для создания ультрасовременных машин или же для оплаты деятельности людей, занятых рытьем и последующим закапываем ям» (Сто-лерю Л. Равновесие и экономический рост. M., 1974.

С.80).
До настоящего момента мы рассматривали эффект мультипликатора, связанный с ростом потребительских расходов. Однако первоначальные инвестиции воздействуют и на объем занятости. Здесь можно заметить, что вообще принцип мультипликатора был впервые описан английским экономистом Р.Каном в 1931 г., еще до выхода в свет работы Дж.Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег» (1936 г).

Р.Кан исследовал, как первоначальные инвестиции, увеличивая доходы и создавая занятость в каком-либо секторе экономики, способствуют вторичной занятости в отраслях или сферах производства, которые создают товары потребительского назначения. В нашем примере первичная занятость создала, например, доходы рабочих, которые приобрели телевизоры. Рост спроса на этот товар побудит производителей телевизоров расширять производство, закупать оборудование, нанимать рабочих.

Таким образом, первоначальные инвестиции в долгосрочном аспекте дают толчок расширенному воспроизводству, порождая новые инвестиции, новые рабочие места и увеличивая в целом национальный доход.
Для цифровой иллюстрации мультипликатора приведем простейший пример. Допустим, для организации общественных работ (строительство плотины) государство инвестировало 1 млн.долларов. Если MPC, сложившаяся в обществе, равна 0,7, то мультипликатор, т.е. к, составит:
ь______i_________±_______L_ _ 7 T1I
~ 1-МРС 1-0,7 ~ 0,3


Каков же будет прирост национального дохода? Он составит: дҐ = д I х k = 1000000 долл. х 3,33 = 3330000 долл.
Эффект мультипликатора графически выглядит, как показано на 8.
При определении уровня национального дохода через сбережения и инвестиции (S и I) мы, как отмечалось выше, находим точку пересечения кривых SS и II, т.е. точку E;
326
S,/
40\


 i Ь г ^S*
*\
I ,
УП
' " i^^

i '


\ I
! \F
л
^^r^ I
J^
I

X^ 150
200
250 ~
10
S
Национальный
доход
<

p> 8.
при этом НД составляет 150 ед. Если же в результате инвестиционного толчка линия II поднимается вверх, на 10 ед. (с 20 до 30 ед.), то она займет положение IjIi. Теперь точка пересечения SS и Iili точка EI, а уровень равновесия НД = 200 ед. Таким образом, первоначальные инвестиции 10 ед. привели к увеличению НД не на 10 ед., а на 50 ед. (200-150).

Стрелки на графике показывают, что увеличение I ведет и к увеличению НД. При этом очевидно, что k = 5. Формула Y = k х д! в данном примере означает: 50 = 5x10. Мультипликатор равен 5, если MPS равна 0,2 (k = 1/0,2 = 5).
Теоретически концепция мультипликатора помогает глубже уяснить проблемы равновесия, связанные с соответствием между инвестициями и сбережениями. При этом важно понять, что мультипликатор действует как в режиме расширения, так и сжатия национального дохода, в зависимости от расширения или сжатия инвестиций. Отсутствие равновесие между InS может привести к двум отрицательным для функционирования экономики эффектам: 1) инфляционному разрыву и 2) дефляционному разрыву.
Первый случай наступает тогда, когда I S, т.е. инвестиции превышают сбережения, соответствующие уровню полной занятости. Это означает, что предложение сбережений отстает от инвестиционных потребностей. Поскольку реальных возможностей увеличения инвестиций нет, размеры совокупного предложения вырасти не могут. Ha-
327
селение большую часть дохода направляет на потребление. Спрос на товары и услуги растет, и в силу эффекта мультипликации нарастающий спрос давит на цены в сторону их инфляционного повышения.
Второй случай наступает тогда, когда S I, т.е. сбережения, соответствующие уровню полной занятости, превышают потребности в инвестировании. В этой ситуации текущие расходы на товары и услуги низкие, ведь население предпочитает большую часть дохода сберегать. Это сопровождается спадом промышленного производства и понижением уровня занятости.

А вступающий в силу эффект мультипликации приведет к тому, что сокращение занятости в той или иной сфере производства повлечет за собой вторичное и последующее сокращение занятости и доходов в экономике страны.
Эффекты инфляционного и дефляционного разрыва легко могут быть представлены графически. Но предварительно дадим еще одну интерпретацию равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением (см. 9).
^l 'I *Х
III


AD линия совокупного спроса AS линия совокупного предложения
Fi N
Национальный доход
9.
Что такое совокупное предложение? Это не что иное, как известная уже нам линия 45°. Мы исходим из того, что национальный доход равен величине национального продукта, а последний это и есть совокупное предложение.
328
По мере роста национального дохода растет и совокупное предложение, что и отражает биссектриса.
Совокупный спрос это также известная нам линия С +1, т.е. национальный доход, используемый на инвестиционное и личное потребление. Точка E, т.е. пересечение совокупных спроса и предложения и покажет нам уровень равновесия национального дохода величину ON.
Проблема заключается в том, что уровень полной занятости, как неоднократно подчеркивалось ранее, не обязательно совпадает с уровнем равновесия ON. Линия F (линия полной занятости) может проходить и слева, и справа от точки E.
Когда уровень НД, соответствующий полной занятости, составляет OFi, совокупный спрос превышает совокупное предложение. Стрелкой показан инфляционный разрыв (И.Р.). Когда же НД, составляющий величину ОРг, превосходит уровень равновесия ON, совокупное предложение будет больше совокупного спроса стрелкой показан дефляционный разрыв (Д.Р.). (Подробнее см.: Эклунд К. Эффективная экономика. Шведская модель. M., 1991.

С.114-119).
И, наконец, важно подчеркнуть, что эффект мультипликатора может проявить себя не вообще, в абстрактно взятой экономике рыночного хозяйства, а лишь в условиях экономики неполной занятости. Такой вывод не кажется неожиданным. Действительно, если все ресурсы общества задействованы полностью, то откуда же будут черпаться дополнительные рабочие руки и производственные мощности?

Это обстоятельство лишний раз подчеркивает тот факт, что применимость тех или иных научных конструкций всякий раз должна соотноситься с конкретной ситуацией конкретной страны.
§ 5. Парадокс бережливости. Производные инвестиции
Традиционный взгляд классической теории на процессы сбережения и инвестирования подчеркивает благотворность высоких сбережений. Ведь чем выше сбережения, тем глубже «резервуар», откуда черпаются инвестиции. Поэтому высокая склонность к сбережениям, по логике классической школы, должна способствовать процветанию нации.
329
Современный взгляд на эту проблему, первоначально сформулированный Кейнсом, существенным образом отличается от классической трактовки. Доходчиво объясняется это различие в уже упоминавшемся учебнике П.Хейне. Дж.М.Кейнс пришел к выводу, подчеркивает Хейне, что «такие аргументы (т.е.



Содержание раздела