Уровень международной валютной ликвидности


Одной из целей международного регулирования является достижение международной валютной ликвидности (платежеспособности) — то есть способности отдельной страны, группы стран или всех стран беспрерывно оплачивать свои внешние обязательства соответствующими платежными средствами. Согласно оценке МВФ, уровень международной валютной лик-



386

видности всех стран удовлетворителен тогда, когда официальные золотовалютные резервы центральных банков этих стран составляют 50 % стоимости мирового импорта.
Для отдельной страны используется показатель нормы обслуживания государственного долга. Он определяется соотношением суммы платежей, которые страна обязана выплатить иностранным кредиторам за определенный период, и суммы иностранной валюты, полученной от экспорта товаров и услуг. Считается, что страна неплатежеспособна, если этот показатель превышает 20 %. Более конкретный показатель международной валютной ликвидности отдельной страны — покрытие валютными резервами среднемесячного импорта.

Достаточным считается уровень резервов, который покрывает 3-месячный импорт.
Мировая валютная система лучше всего выполняет свои функции при условии функционирования конвертируемых валют.
§ 66. Формы конвертируемости валют и условия их формирования
Основные формы конвертируемости валют. Условия формирования конвертируемых валют
Основные формы конвертируемости валют. Конвертируемая валюта — эта национальная денежная единица, которая имеет способность свободно (посредством купли-продажи) обмениваться на иностранные валюты, выполнять функции мировых денег, то есть свободно использоваться в международном платежном обращении для осуществления международных расчетов. Эта валюта может быть свободной, или полностью конвертируемой, и частично конвертируемой.

Полностью конвертируемая валюта означает, что любое лицо (иностранное и отечественное, физическое и юридическое) имеет право обменивать любое количество своей национальной валюты на иностранную свободно конвертируемую валюту, рассчитываться ею за экспортно-импортные операции, депонировать ее в национальных банках, использовать для создания разных финансовых активов (ценные бумаги и т.д.) и покупать государственные и частные ценные бумаги.
Частично конвертируемая валюта (ограниченная конвертируемость) означает лишь ее внешнюю конвертируемость, то есть свободное использование валюты иностранными лицами (юридическими и физическими), причем, только в текущих (иногда — только во внешнеторговых) расчетах. К ним относятся расчеты, связанные с экспортом и импортом товаров и услуг; доходами иностранных и отечественных лиц от инвестиций (проценты, дивиденды), обслуживанием иностранцев внутри страны; затратами на услуги своим гражданам за пределами страны; авиационный и морской фрахт, страхование грузов и т. д.
В настоящее время в мире насчитывается более 300 наименований национальных денег, но только около 20 стран (США, Англия, Германия, Япония, Канада, Дания, Нидерланды, некоторые богатые нефтью страны Ближнего Востока) имеют полностью конвертируемую валюту. Примерно 50 стран мира имеют разные формы частично конвертируемых валют.



387



Кроме того, существуют неконвертируемые валюты, которых подавляющее большинство. Неконвертируемость валют означает, что государство полностью запрещает какие-либо операции обмена своей валюты на иностранную, или разрешает это делать с согласия уполномоченных валютных органов.
В рамках первых двух форм конвертируемости, особенно второй формы (то есть частично конвертируемой валюты), целесообразно выделить внутреннюю и внешнюю конвертируемость. Внешняя конвертируемость означает, что иностранные государства, предприятия и граждане могут свободно переводить за границу свои вклады, сделанные в национальной валюте. Этот вид конвертируемости связан с операциями движения капиталов и кредитов.
Внутренняя конвертируемость — это право предприятий и граждан того или иного государства свободно покупать иностранную валюту для проведения деловых операций. Операции могут быть как текущими, так и связанными с движением капиталов, кредитов.


• Для введения конвертируемой валюты государство должно принять и оформить необходимые законодательные акты. В законах определяется, на какие иностранные валюты может обмениваться данная валюта, может ли она продаваться на валютных рынках, каким лицам и в каком количестве (ограниченном или неограниченном) разрешаются определенные операции с этой валютой. Если таких ограничений нет ни для юридических, ни для физических лиц (иностранных и отечественных), то это означает полную конвертируемость.
В отличие от эпохи золотого стандарта, когда статус валюты, ее конвертируемость в основном зависели от величины золотого запаса, сегодня конвертируемость определяется прежде всего экономическим могуществом страны. Характерным в этом плане является то, что определенные валютные ограничения для своих предприятий и граждан (в частности, осуществлять инвестиции за границей), например, Франция и Италия в полном объеме отменили только в 1989 г. Даже Япония отменила ограничения на экспорт капитала только в 1979 г., а большинство стран Западной Европы поддерживает ограничения на обмен валют и их вывоз для целей индивидуального туризма и т. д.
Условия формирования конвертируемости валют. Введение конвертируемости валюты требует создания комплекса условий, связанных, прежде всего, со стабилизацией денежной системы. Таким условиями являются: 1. Преодоление товарного голода.
2. Осуществление процесса разгосударствления экономики и собственности. За счет приватизации государство может осуществить накопление СКВ, золотого запаса, то есть получить необходимые ликвидные активы.
3. Создание резервного и валютного фондов. Для введения, например, эстонской кроны Верховный Совет этой страны принял закон о стопроцентной гарантии кроны золотом или иностранной валютой. При привязке кроны к немецкой марке по курсу 8 : 1 это значило, что при наличии определенного количества марок в Центральном банке Эстонии в обращение может быть выпущена лишь такая масса денег, которая не более, чем в восемь раз превышает это количество.



388

4. Эффективная внешнеэкономическая деятельность, сбалансированность платежного баланса. В Эстонии, например, ежемесячное превышение экспорта над импортом составляет около 80 млн крон. За счет этого валютные запасы страны возросли вдвое — с 1,5 до 3 млрд дол.
5. Отсутствие дефицита государственного бюджета или поддержание его в пределах допустимой нормы. В большинстве развитых стран Запада дефицит государственного бюджета незначительный (до 5% ВВП).
6. Проведение обоснованной политики цен, ликвидация ценовых перекосов, учет требований закона стоимости, осуществление реформы цен. Состояние дел в этой сфере не дает оснований считать эту работу удовлетворительной.
7. Проведение научно обоснованной кредитной политики, в частности, осуществление кредитной эмиссии только в определенных пределах и для конкретных целей, установление рациональной платы за кредит.
8. Превращение денег в единственное легальное платежное средство, запрещение (даже на начальных этапах реформы) параллельного обращения валют, необходимость жесткого валютного контроля и регулирования всесторонне обоснованного курса и проведение адекватной курсовой политики.
9. Демонополизация экономики, принятие эффективных антимонопольных (антитрестовских) законов и жесткий контроль государства за их соблюдением. Кроме того, целесообразно проводить политику увеличения удельного веса безналичного обращения, широко внедрять чековую и электронную систему расчетов.
Кроме отмеченных, к условиям (мерам, шагам) обеспечения стабильности национальной валюты относится также проведение государством жесткой антиинфляционной политики (ее составляющими являются жесткая бюджетная и кредитная политика и т. д.); наличие контроля за валютными расчетами, согласованность действия правительства с правительствами некоторых других государств или их центральными банками, а также наднациональными органами в отношении введения новой валюты, осуществления эффективной политики и т. д.
Основные категории и термины
Международные валютные отношения. Национальная валютная система. Мировая валютная система. Основные элементы Бреттон-Вудской конференции.

Основные принципы Ямайской валютной системы. Специальные права заимствования (СДР). ЭКЮ. Региональная валютная система. . Валютный рынок.

Валютные операции (СПОТ). Форвардные валютные операции. Опционные операции.

Тратта. Валютный курс. Валютная политика. Паритет покупательной силы.

Девальвация. Ревальвация. Валютная интервенция.

Валютные ограничения. Валютное законодательство. Платежный баланс. Торговый баланс.

Валютное регулирование. Международная валютная ликвидность. Норма обоснования государственного долга. Конвертируемая валюта.

Свободно конвертируемая валюта. Частично конвертируемая валюта. Внутренняя конвертируемость. Внешняя конвертируемость.

Условия введения частично конвертируемой валюты. Условия введения конвертируемой валюты.



389

ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ
1. Какие этапы в своем развитии прошла международная валютная система?
2. Какая из форм мировой валютной системы является наиболее развитой и почему?
3. Что такое валютный рынок и каков механизм его функционирования?
4. Охарактеризуйте влияние заниженного и завышенного валютного курса на отечественных товаропроизводителей.
5. В чем заключается сущность валютного курса и как он определяется?
6. Каковы рычаги регулирования валютных курсов и механизм их использования?
7. В чем заключается сущность полностью и частично конвертируемой валюты?
8. Каковы основные условия введения частично конвертируемой валюты?
9. Каковы основные условия введения полностью конвертируемой валюты?
00.htm - glava30



Содержание раздела